计量经济学实证分析论文.doc

影响居民储蓄因素的实证分析朱研天 问题的提出 中国经济当前正处于一个黄金的发展期。为了维持快速稳定的经济发展，控制居民储蓄是非常重要的。居民储蓄是指居民当期税后可支配收入与当期消费之间的差额。居民储蓄的产生，是居民推迟当期消费的结果。居民储蓄额的高低对一国的经济增长、投资、以及居民的生活等方面都有着不同程度的影响。居民储蓄的增长是国家经济实力不断增强的具体体现，也是经济进一步增长的动力，有利于经济的发展。但任何事物的发展都存在一个度的问题，储蓄也不例外。如果居民储蓄的增长不能转化为投资，过度的居民储蓄将抑制现期的消费，消费需求不足，投资效率低下，那么居民储蓄就会对经济发展产生一些负面的影响。 居民高储蓄现象一直是我国改革开放以来宏观经济的一个显著特征，那么如何有效操控居民储蓄的比例就成为了一个重要的问题。那么居民储蓄究竟由那些因素决定呢？这些因素对于居民储蓄的变化又有什么样的影响？知道了这些影响又能给我们调节居民储蓄产生什么启示？这就是我的研究项目的主要目的。 理论综述 根据西方经典理论，与居民储蓄有关的主要有： 古典理论：S=Y-c*(Y-T)-G 货币需求理论：S与持有货币的成本r正相关 跨期替代理论：r上升，闲暇成本上升，收入Y上升，于是消费成本上升，c下降，s上升。所以S与r正相关 索洛模型 通过对这些理论的学习与研究，选择居民可支配收入、利率、居民消费物价水平、债券价值应作为影响变量，城乡居民的储蓄增量作为因变量，运用Eviews进行多元回归分析，希望从中得出以上4个变量均对储蓄增量有显著影响的结论，并希望得到一个最接近的理论。 模型假定 1、收入水平（X1） 收入是决定储蓄的重要因素。按照经典经济学的理论，收入是影响储蓄的第一位的因素。只有当收入超过最低的需求之后，储蓄才成为可能，在此之前都是负储蓄。而且储蓄应该与收入成同方向的变动关系；即收入增加，储蓄也增加，收入减少，储蓄也减少。在这里，我使用城乡居民的可支配收入作为研究的解释变量。 2、利率（X2） 利率的升降直接影响到存款的收益，但是在考虑到利率时，利率对储蓄的影响可以分为替代效应和收入效应，即：收入效应是指当利率增加时，人们会认为收入增加，应扩大消费额，导致储蓄减少：替代效应是指当利率增加时，人们会认为当期消费的成本增加，就会相应的减少消费，增加储蓄。在这里，我使用一年期定期存款利率作为研究的解释变量。 3、居民消费物价水平（X3） 物价水平会导致居民户的消费倾向的改变，从而也就会改变居民户的储蓄倾向。对于价格需求弹性高的商品来说，物价的微小变动会引起对消费品需求的大幅度波动，尤其是住房价格。因此消费品的价格水平对居民的储蓄存款也有一定的影响。在这里，我使用商品零售价格指数作为解释变量。 4、证券价值（X4） 作为一种重要的投资渠道，证券的价值对于储蓄额有着重大影响。但由于数据的获取的局限性与困难度，在这里，我使用股票市值作为衡量投资渠道的指标，列入解释变量。 5、其他因素 体制因素与人口老龄化程度。因为政府体制作为宏观调控力量，对于居民储蓄拥有调节作用。而人口比例中，老人越多，储蓄能力越低，负储蓄越多。所以将这两种影响因素归为随机误差项μ。 综上我将对被解释变量用解释变量做回归分析： Y=C+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+μ，其中C表示截距项，它表示在没有收人与其他因素的影响的时候人们也要花钱消费。X1 表示当城镇人均可支配收入变动1元时，城乡居民储蓄总额的变动情况。X2 表示当一年期储蓄利率变动一个单位，其实也就是1％时，储蓄的增量的变动情况。X3表示当零售物价指数变动一个单位，储蓄增量的变动。X4 表示度量了股票市值对每年储蓄余额的影响。μ表示是随机误差项。 数据的收集 收集到的数据样本如下（1990-2008年）： 年份 年储蓄余额（Y）（单位：亿元） 城乡居民人均可支配收入收入（X1）单位：（元） 一年期储蓄利率（X2） 商品零售价格 指数（X3） 股票市值（X4）单位：（亿元） 1990 7119.6 2196.5 9.92 94.16 0 1991 9244.9 2409.2 7.92 100 109 1992 11757.3 2810.6 7.56 106.4 1048 1993 15203.5 3499 9.26 122 3531 1994 21518.8 4717.2 10.98 151.4 3691 1995 29662.3 5860.7 10.98 177.3 3474 1996 38520.8 6765 9.21 192 9842 1997 46279.8 7250.4 7.17 197.4 17529 1998 53407.5 7587.1 5.02 195.8 19506 19