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钢材期货管理价格波动风险 福州钢材期货公司 钢铁作为世界上仅次于原油的第二大商品品种，是不可或缺的基础设施组成部分，产业链涉及面非常广泛，各种影响因素都可能导致其价格剧烈波动。原材料方面，近些年铁矿石一直都在涨价，每年谈判的内容似乎只是围绕涨幅多少的问题进行。国际铁矿石价格谈判近十年来谈判时间最长的一次年度谈判，６月间终于有了一个定论，宝钢在2月与巴西淡水河谷公司达成65%和71%的涨价协议后，又与澳大利亚最大的铁矿石供应商力拓公司达成粉矿和块矿分别上涨79.88%和96.5%的协议，该涨幅高于淡水河谷的涨幅，亚洲市场第一次出现了两种铁矿石长协价格。业内人士表示，由于受到上游资源的约束，中方还是向澳洲企业妥协了，而这一涨幅对现有的铁矿石谈判规则产生了冲击。2008年铁矿石上涨65%，对应吨钢成本将上涨近420元，钢材均价上涨10%—15%才能够抵消。迫于成本压力，钢厂为转嫁成本将大幅提高钢材价格，将影响直接传导到大量使用钢材的消费品领域，如家电和汽车等。在价格持续走高的背景下，钢材行业尚不存在规避价格风险的金融工具，无论是生产商、贸易商还是消费者，日子似乎都不怎么好过。      2001年1月—2008年7月我国钢材价格综合指数变动趋势图      从图中可以看出，我国钢材价格综合指数在2008年6月6日达到最高值219.9点，相较于2001年12月28日的最低值81点，差幅达到138.9点。仔细观察上图还可以发现，2007年以来钢材价格陡涨，在短短一年多时间里，价格指数上涨了近100点，涨幅和涨速超过了新世纪以来的任何时段。面对钢材价格的这一状况，很多不确定因素凸现，钢材价格的疯涨态势能否维持，暴涨之后是否会暴跌，这又是一个为各相关方关注与担忧的焦点。事实上，受次贷危机影响，全球金融市场动荡不安，全球经济可能因此陷入衰退。由于需求不振，从第四季度开始，钢材价格确实已有掉头向下的迹象，如何管理价格下跌风险，就成了贸易商与生产商的心腹之忧。      到目前为止，钢铁业已经历数次重大的重组事件，变得更为全球化、更具效率和金融活力。市场条件导致了高价位、供应中断及更多的业务波动，消费者也在不断寻求其他方式来减轻其价格风险，如制定可变成本合同、采用附加费机制以及更多地运用场外交易衍生品等，但这些方式也为他们带来了一些新的问题和风险。那么，有没有一种更好的规避价格风险的低成本工具呢？      现在，钢铁业中的绝大多数人已经意识到提高价格发现及公布过程透明度的重要性，希望找到一个解决方案使得各方都能够方便使用，从而更好地管理他们的价格风险与现金流，更有效地预测利润，在这种情况下，引入标准化期货合约无疑是不二选择。      国外钢材期货交易现状      一、印度钢材期货交易      2004年3月，印度多种商品交易所(MCX)推出了全球第一个钢材期货。它的钢材期货合约分为两类：钢平板期货和钢条期货；其交易单位分别为：25吨/手和15吨/手；报价单位：卢布/吨；最小变动价位：10卢布/吨；最大报价单位：200吨。      由于印度国内的钢材市场已于1990年解除政府管制，市场中存在着大量的中小型私营企业；另外，作为全球第九大钢材生产国和出口国，印度国内以生产建设用钢材为主，对于特殊钢材仍需进口，因此，其与国际市场联系紧密。这样一来，国际钢材价格的波动便会直接影响到其相关产业链中企业的利益，这就在客观上要求有相应的期货品种来引导相关企业规避价格风险。      然而，就现状而言，MCX的钢材期货交易并不活跃，持仓量和交易量都不大，相反，其价格波动幅度却很大。究其原因，主要是印度钢材的消费相对来说仍然较少，企业套期保值的愿望不强，且投资者对新工具的接受需要时间。因此，印度的钢材期货至今仍未能掌握钢材的全球定价权。      二、日本废钢期货交易      作为全球第二大钢材生产国和第一大钢材出口国，日本钢材出口流向主要集中在亚洲地区，与国际市场的接轨程度要远远高于印度。在日本国内，作为许多钢铁生产企业主要原料的废钢，年拥有量约为5000万吨，每当废钢市场的需求波动超过±5%时，便极易引起价格波动。而且，日本的废钢出口超过进口，净出口在590万吨以上，由于出口流程的完成需要花费近两月的时间，在此期间，如果废钢价格发生波动，企业很容易蒙受损失。整体而言，日本经济受世界钢材价格波动的较大影响。      为了进一步稳定日本国内市场的废钢价格，日本经产省采取了许多积极措施，于2005年10月11日，在日本中部商品交易所(C—COM)推出了多品种废钢的期货交易。此次日本所开发的废钢期货合约交割的标准品是钢铁切割后的边料A，另外还有钢铁切割后的边料压缩品A、钢铁切割后的边料B和钢铁切割后的边料压缩品B等三个品级；合约单位