上市公司长期激励研究[最牛员工激励理论].ppt

国有上市公司股权激励 股权激励政策的正式推出 2006年12月6日，国资委正式公布了《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》 在上海证券报与美世咨询对近百家上市公司进行调研后发现，70％的被调研企业表示，将在今后的12个月内开始实施股权激励计划或引入股权激励计划。 上市公司股权激励政策的部分内容 激励方式：股票、股票期权、认股权证; 激励对象：上市公司董事、监事、高级管理人员等; 期权来源：公开发行新股预留股份、向激励对象发行股份; 激励数额：总数不得超过公司股本总额的10%，任何一名激励对象通过股权激励计划获授的公司股票累计不得超过公司股本总额的1%; 期权资金来源的限制：资金来源只能有激励基金一条途径，上市公司尤其不得提供贷款和贷款担保; 上市公司股权激励政策的部分内容 期权行权价格的基准：不应低于下列价格较高者: 股权激励计划草案摘要公布前一日的公司股票收盘价；股权激励计划草案摘公布前30个交易日内的公司股票平均收盘价; 期权有效期：从授权日计算不得超过10年。在有效期内，激励对象应分期按比例行权; 认股权证行权价格的基准：从以二级市场股票价格为依据的，与期权行权价格的确定方法相同; 认股权证数额：激励对象每年转让的认股权证数量不得超过其所持同种认股权证总数的25% 股权激励六大模式 1、股票期权模式　 股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。 　 其内容要点是：公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权作为“一揽子”报酬中的一部分，以事先确定的某一期权价格有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员和技术骨干，股票期权的享有者可在规定的时期内做出行权、兑现等选择。 股权激励六大模式 2、股份期权模式　 这种模式规定：经公司出资人或董事会同意，公司高级管理人员可以群体形式获得公司5%—20%股权，其中董事长和经理的持股比例应占群体持股数的10%以上。经营者欲持股就必须先出资，一般不得少于10万元，而经营者所持股份额是以其出资金额的1—4倍确定。三年任期届满，完成协议指标，再过两年，可按届满时的每股净资产变现。 股权激励六大模式 3、期股奖励模式　 期股奖励模式是目前国内上市公司中比较流行的一种股权激励办法。 ??? 其特点是，从当年净利润中或未分配利润中提取奖金，折股奖励给高层管理人员。 股权激励六大模式 4、虚拟股票期权模式 ??? 虚拟股票期权不是真正意义上的股票认购权，它是将奖金的给予延期支付，并把奖金转换成普通股票，这部分股票享有分红、转增股等权利，但在一定时期内不得流通，只能按规定分期兑现。虚拟股票期权的资金来源于企业积存的奖励基金。 股权激励六大模式 5、年薪奖励转股权模式 ??? 这种模式则把风险收入70%拿出来转化为股票期权(另外30%以现金形式当年兑付)，国资公司按该企业年报公布后一个月的股票平均市价，用该企业法人代表当年风险收入的70%购入该企业股票。 股权激励六大模式 6、股票增值权模式 　　??? 其主要内容是通过模拟认股权方式，获得由公司支付的公司股票在年度末比年度初的净资产的增值价差。??? 值得注意的是，股票增值权不是真正意义上的股票,没有所有权、表决权、配股权。 此次股权激励的四大特点 国资委引入了外部董事的概念，规定董事会成员中外部董事超过半数以上，方能实施股权激励机制。 实行股票期权激励机制所得收益不得超过薪酬的30%。而国资委早在此前已经规定了国有企业经营者的薪酬标准。那些侥幸能够实现股票期权激励机制的国有控股上市公司，即使经营者所持有的股票上涨，经营者也不能从中获取收益。因为该部分收入不得超过薪酬的30%。 此次股权激励的四大特点 授予管理层股票价格不得低于市场价，经营者必须承担股票价格下跌的风险。股票期权激励机制的基本制度设计是，通过赋予经营者购买股票的优先权，确保经营者能够从企业股票价格上涨中获取收益。即使企业股票价格长期徘徊不前，由于企业经营者拥有优先权，所以也不至于被本企业股票套牢，从而造成经济损失。国资委的制度设计旨在防止国有控股上市公司的经营者通过低价购买股票，化公为私，损害国家利益。 为了防止实施股票期权激励机制损害国家利益，国资委明确规定不得由单一的国有股股东支付或无偿量化国有股权，而应该由全体股东承担股票期权激励机制实施成本。 名称 必威体育精装版公告日期 方案进度 激励标的物 激励方式 激励总数占当时总股本比例(%) 宝钢股份董事会预案 股票 上市公司提取激励基金买入流通A股 - 美的电器董事会预案 期权 上市公司发行股票期权 7.93 士兰微董事会预案 期权 上市公司发行股票期权 3.72 中信证券董事会预案 股