在从紧的宏观调控政策下城投公司投融资发展的新途径南开大学周爱民.pptVIP

全国城投联络会2008年投融资体制改革专题研讨会在从紧的宏观调控政策下城投公司投融资发展的新途径周爱民 南开大学经济学院金融学系aiminzhou_tj@163.com天津市南开区卫津路94号(300071) 在从紧的宏观调控政策下城投公司投融资发展的新途径 一、如何看待全球经济金融形势？ 二、如何看待全球经济金融形势对中国经济发展与金融市场的影响？ 三、在从紧的宏观调控政策下投融资的新途径 一、如何看待全球经济金融形势？ （一）美国经济现衰退 （二）全球物价纷纷涨 （三）风波未平次级贷 （四）危机初现看越南 （一）美国经济衰退 香港《大公报》2008年3月26日发表《美经济衰退可能性大增》的文章说，预期美国08年首季的经济增长只有1.5%（已证实），这只是反映07年的增长剩余，从第2季度开始，预期会有两个季度连续-1.0%的增长（？） 　　1960年代，美国GDP占全球一半，1990年代仍占全球3成多。根据2008年美国CIA发表的《世界概况》，2007年全球GDP是53.64万亿美元，欧盟16.37万亿（30.52%）；美国13.79万亿（25.71%，增长4.3%）；德国3.28万亿（6.1%，增长14.69%），中国3.01万亿（5.6%，增长12.31%）。 美国经济衰退了吗？ 美国的经济增长，有七成是依赖个人消费，很易造成经济失控。由于个人消费过多，储蓄率是等乎零，因此投资全靠由外资提供。美国的经常帐赤字与资本净流入相等，06年已增长到每年8110亿美元，相等于全国生产总值的6%，如今资本净流入减少，造成经济失调。 　　联储局虽然多次向金融市场注资，最近用二千亿美元的国库债券，换取其它获AAA评级的按揭抵押债券。但对金融市场，又有没有纾缓的作用呢？答案是暂时性有，局部性有。 从失业率来看 美联社2008年4月4日报道，美国3月份非农就业人数大减8万人，表现甚至不及预期，录得5年来最大降幅。致使美国就业人数连续第三个月大幅下滑。 　　与此同时，3月份失业率也由上月的4.8%攀升至5.1%，录得自从2005年9月份以来的最高值。当时墨西哥湾沿岸地区遭遇毁灭性飓风灾害，给美国经济造成严重打击，致使失业率显著上升。现在这一数据也反过来发出最明确的信号，即美国经济或许已经出现收缩，同时也映证了美国联邦储备委员会主席伯南克近日关于美国经济可能陷入衰退的警告。 美联储前主席格林斯潘4月份表示，当前的信贷危机是至少50年以来最严重的一次。其他市场人士的观点包括国际货币基金组织(IMF)在内的经济学家，对当前美国的信贷危机看法非常悲观。 　　格老指出，次级贷危机的损失程度，在未来数月都不可能显现出来。他预计，在2009年初房屋库存开始下降之后，次级贷市场价格才可能会持稳。 　　他同时表示，随著经济增长下滑，通胀也会放缓；但全球经济复苏之后，通胀会再次抬头。 　　IMF上周公布的一份报告调降今年全球经济增长预期，并预测全球经济衰退的可能性为25%。此外，IMF还称美国处于大萧条时期以来最严重的金融危机。 美联储新主席怎么说？ 据法新社2008年4月2日报道，鉴于美国经济当前面临住房危机、信贷危机与金融危机“三重危机”，美联储主席伯南克4月份首次公开承认美国经济可能衰退。 经济衰退的一般定义是：经济活动连续两季度持续收缩、恶化。伯南克向国会联合经济委员会表示：“现在的情形显示，2008年上半年，实际GDP即使出现增长，幅度也不会很大，甚至可能轻微收缩。” 　　必威体育精装版官方统计数据显示，2007年4季度美国经济与1年前同比增长0.6%，几乎处于停滞状态。大量分析师表示，2008年美国经济活动甚至进一步减弱了，而伯南克也表示同意这一观点。他说：“相对于联邦公开市场委员会(FOMC)1月底发布的前景展望，近期经济前景已经弱化。” 　 巴菲特怎么说？ 巴菲特五月份在接受《德国明镜周刊》采访时称，当前全球金融危机对美国的经济影响将比此前的预期更深入，持续时间更长。 　　巴菲特说，美国经济已经进入了衰退期，并且衰退期的长度和深度可能已经超出了人们的预期。他认为，经济下滑对金融机构的影响是二战以来最为严重的。不过，在美联储出手相救投行贝尔斯登，遏制了“颇具蔓延性的金融恐慌”之后，最糟糕的情形可能已经结束。不过他仍预计，除非(政策)发生重大转变，否则美元长期内还将贬值。 保尔森来干什么？ 2008年4月，美财长保尔森48小时旋风访华，和胡锦涛、温家宝会面，也和新近接替吴仪出任中美战略经济对话的胡锦涛特别代表、国务院副总理王岐山以及财政部长谢旭人等进行了磋商，并在