套利交易应用第三节.pptVIP

交易技术研究部 王悦 文华财经行情交易系统的套利模块是2007年就开始研发，至今一直在进行持续完善升级的新产品。股指期货即将上市，国内的证券交易市场与商品期货市场空前融合，为方便广大投资者跨市场交易和抓住股指期货上市带来的套利机会，升级了以下功能： 一、为股指期货特别设计的K线图； 二、为股指期货特别设计的下单软件； 三、产品不仅可以支持商品期货的套利，而且支持ETF指数基金与股指套利； 四、特别的套利专用版本，还支持一篮子股票与股指期货的套利交易； 五、股票期现套利支持计算“预计收益率”。 1、为股指期货特别设计的K线图； 股指K线图上默认显示沪深300指数价格走势图 2、为股指期货特别设计的下单软件 可同时登陆证券和期货交易账号，实现股票和期货的同步交易 证券交易界面 期货交易界面 股指的跨期套利 跟商品期货的跨期套利相同，我们也需要对相关股指的价差走势做一个预测。股指不同月份合约也有强弱之分。以目前模拟股指为例，通过观察，股指的远期合约的涨跌幅度都要大于近月合约 300现指在进入2009年11月下旬在高位震荡整理，11月26日确立下跌走势，根据上述规律，我们可以判断价差将下跌，此时套利入场，待走势平稳时出场，完成套利。 如何分辨真实套利机会 不能只看价格是否出现极限价差，还要看量是否匹配 空心部分为第一腿合约成交量，实心部分为第二腿合约成交量 套利手数及流动性配比技术 套利下单手数设置 流动性级别低的合约先下单，成交后流动性级别高的合约再下单 对套利机会消失的解决方法 套利下单时，如果价差变化超过设置滑点，套利交易自动暂停 ETF指数基金与股指套利 什么是ETF指数基金： ETF指数基金是“交易型开放式指数基金”。 它是一种跟踪“标准指数”变化,且在交易所上市的开放式基金,投资者可以像买卖股票那样,通过买卖ETF,从而实现对指数的买卖。因此,ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。因此可以使用ETF指数基金与股指套利对冲风险。 无套利区间 指数期货价格 指数现货价格 价格 时间 套利机会 套利机会 股指期现套利原理 ETF与股指套利本质 ETF由于流动性好、交易成本低、跟踪误差小，是股指期货期现套利中理想的现货选择。 其本质是当股指期货价格和现货价格出现偏离时，利用ETF尽可能的复制现货指数，实现期货和现货间的基差收益。 ETF指数基金与股指套利配比技术 3、ETF指数基金与股指套利 自动计算所选ETF指数基金与沪深300指数的关联性 所选ETF指数基金与沪深300指数价格走势关联分析图 自动推荐交易配比手数 点套利开仓，买入ETF指数基金并卖出股指完成套利交易 ETF指数基金与股指价差图 4、一揽子股票与股指套利 设置一揽子股票组成指数与股指形成价差图 可以设置股票，也可以设置ETF基金 通过股票池的配置，达到与沪深300指数更好的拟合度 配置的一揽子股票指数也可计算与沪深300指数的关联性并显示价格走势关联分析图 点套利开仓，同时买入多支股票并卖出股指完成套利交易 保证金率 = 20% （默认参数，可自行修改） 期货保证金没有利息，证券资金按照活期计算，我们的默认参数用的是0.36%（也可以精算， 可以用2.52%*占用资金的天数/365） 交易交割成本 = 1%（默认参数，可自行修改。包含股票和印花税、手续费、过户费，期货的手续费） 收益率= (交易收益/(1 + 保证金率) ) - 银行利率 - 交易交割成本。 其中：交易收益 = （股指价格 - 现货指数价格）/现货指数价格。 五、股票期现套利支持计算“预计收益率”。 * * * *