政策助推国产医疗器械腾飞.pdf

增持 证券研究报告/行业研究/年度策略 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业深度报告 日期：2015 年11 月23 日 行业：医疗器械 政策助推国产医疗器械腾飞 ——2016 年度医疗器械行业投资策略 魏赟 0211960 weiyun@  主要观点 执业证书编号：S0870513090001 杜臻雁 政策红利不断，利好国产医疗器械发展 0211920 从整个 2015 年的政策看，国家对于医疗器械行业是大力扶持的，行业 duzhenyan@ 地位与重要性大幅提升，进口替代成行业发展主要趋势，法规政策频 执业证书编号：S0870115070022 频出台，法规向国际化看齐，行业监管不断趋严。我们预计，这种趋 行业经济数据跟踪（15 年 1-9 月） 势在2016 年仍将延续，国家对医疗器械产业的扶持力度不会改变。 累计营业收入（亿元） 1693.45 1-9 月医疗器械行业经济数据 通行 同比增长 11.63% 今年 1-9 月，医疗器械行业实现累计营业收入1,693.46 亿元，累计利润 累计利润（亿元） 146.12 总额146.12 亿元，累计营业收入和利润增速分别为 11.63%和6.99%，管 同比增长 6.99% 理费用率和销售费用率呈上升趋势。预计 2016 年医疗器械行业整体将 保持平稳增长。 近12 个月行业指数与沪深300 指数比较 近12 个月医疗器械板块指数跑赢沪深300 指数17.89 个百分点 截止 11 月20 日，以12 个月区间统计，医疗器械指数上涨60.36%，跑 赢沪深300 指数17.89 个百分点，跑赢生物医药指数11.08 个百分点，在 生物医药几个子板块中排第二，仅次于医药服务板块。  投资建议 未来十二个月内，维持医疗器械行业“增持”评级 建议关注以下投资标的：1）进口替代预期强烈的高性能医疗器械制造 商，如华润万东、理邦仪器；2 ）成长性确定、外延并购力强、向平台 报告编号：DZY15-AIT01 化布局发展的成长型公司，如凯利泰；3 ）有望受益于“十三五”规划 首次报告日期： 相关政策比如养老、二胎等概念股，如鱼跃医疗、戴维医疗等；4 ）技 术创新方面的一些热点，如高端影像设备、医用机器人、全降解血管支 架、移动医疗等概念。  数据预测与估值 重点关注股票业绩预测和市盈率 EPS PE 公司名称 代码 股价