【联讯新三板行业报告】居民娱乐消费支出增多，影视细分行业高速增长.pdfVIP

证券研究报告|新三板行业研究 联讯新三板 【联讯新三板行业报告】居民娱乐消 费支出增多，影视细分行业高速增长 2017 年 12 月20 日 投资要点 分析师：彭海  电影、网剧等细分行业保持高速增长 执业编号：S0300517030001 电话：010 随着中国移动红利时代的成熟，用户由PC 端向移动端迁徙的趋势放缓，中 邮箱：penghai@ 国的移动互联网领域进入存量市场，与此对应的是买量成本上升，和头部化 分析师：陈诤娴 趋势的显现。因为移动端而新兴商业模式较多产生于移动端，随移动端内容 执业编号：S0300516090001 的丰富，占据了用户更多的闲暇时间。随着国内用户红利逐渐消失，传媒行 电话：+86-021 邮箱：chenzhengxian@ 业从产业层面到资本层面都经历了一整年的消化期，整体增速有所放缓。但 从行业细分领域看，由于用户内容付费意愿提升、互联网加速传媒企业的转 研究助理：李兴 电话：010 型和并购等因素，传媒部分新兴细分行业仍保持高速增长。我们建议关注电 邮箱：lixing@ 影、网剧等具有成长性的传媒细分行业。  国家文化产业战略地位提升，影视作品“精品化”、“网络化”成为发展趋势 2017 年 2 月文化部发布了《文化部“十三五”时期文化发展改革规划》， 文中强调要推动文化产业成 为国民经济的支柱产 业，落实供给侧结构性改 革，完善现代文化产业体系，着力发展骨干文化企业和创 意文化企业，全 面提升文化产业发展的 质量和效益。由于互联网的快速发展，各大互联网 企业用户规模出现爆发式的增长，用户数过亿的 互联网企业迅速增加， 网 民已经成为泛娱乐产业的消费主力。目前，电视台与新媒体正处于互补融合 的 高速发展期，影视娱乐产业的 转型升级、“网台联动”、“网络化”将成 为今后的主流趋势。  电影：优质国产大片带动票房回暖，长期有望稳定增长 电影方面，在票房回暖，国产电影质量提升的背景之下，随着城镇化的推进、 三线城市及以下城市观影人次有望进一步增长；此外，随着我国消费升级持 续，居民娱乐消费支出增多，人均观影次数有望继续增长。两大核心驱动有 望带动票房保持增长。因此，优质电影制作、发行商将显著受益。  网剧：“内容为王”逐步取代“渠道为王”，付费时代全面到来 网剧方面，由于观剧习惯的互联网化、IP 热潮的兴起、新媒体的迅速发展 等因素的影响，2014 年以来网生内容市场快速增长，网络剧“爆款”频现， 影响力提升显著，市场规模也不断高速增长。 此外，随着视频付费用户增 长，未来中国视频付费市场想象空间巨大，从而也有望进一步带动网剧市场 的发展。