技术经济学 刘晓君 03第三章 经济评价方法.pptVIP

【例题3.16】某项目有两种备选方案，A方案的总投资为 1300万元，估计每年净收益为299万元， B方案 的总投资为1820万元，每年净收益为390万元，试用 差额投资回收期法确定最优方案。Ic为6％，标准投 资回收期为8年。 解： ⅰ)计算A、Ｂ方案的投资回收期： 解： ⅱ)计算增量投资回收期： 由于B方案对A方案的增额投资回收期小于标准投资回收期， 故应选择投资较大的方案B。 返回 【例题3.17】某生物制药公司有三个可替代新产品生产方案 A、B、C，如表所示，但由于生产场所限制，暂时 只能选择一个新产品投入生产，试用NPV、NAV、 IRR 指标选择最佳方案。基准收益率为15%。 方案 初始投资 年净收益 寿命（年） A 100 28 10 B 160 38 10 C 200 50 10 解：ⅰ)用NPV判断 计算各方案的绝对效果并检验 由于NPVA0，NPVB0，NPVC0， 故三方案都通过了绝对经济效果检验。即三个方案均可行。 计算各方案的相对效果并确定相对最优方案 由于 ，故认为A方案优于B方案 由于 ，故认为C方案优于A方案，故C方案最优。 解：ⅱ)用NAV判断 由于方案C的NAV大于零且数额最大，故应该选择方案C实施。 ⅲ)用IRR判断 用IRR进行绝对效果检验的结论是方案A最优，与NPV、NAV绝对 效果检验的结论方案C最优不一致。说明用IRR不能只进行绝对效 果检验，还需进行相对效果检验。 解：采用IRR对三个方案进行绝对效果检验。 由于任何指标评价，方案B都没有优势，故应被淘汰。 只需对A和C进行相对效果检验。 这说明方案C比方案A多投的100万元增量投资能产生17.3%的回报 高于基准收益率15%，故投资大的方案C优于方案A。 【例题3.18】某工程项目有四个可能的场外运输方案（如下 表所示）。基准收益率为10%，试用内部收益率 法选择最佳方案。 方案 A B C D 初始投资（万元） -300 -412.5 -285 -525 年净收益（万元） 33 52.5 29.25 63 寿命（年） 30 30 30 30 解：按照内部收益率法评价互斥方案的步骤，评价结果见下表。 检验 方案 C A B D 绝对效果 初始投资 -285 -300 -412.5 -525 年净收益 29.25 33 52.5 63 寿命（年） 30 30 30 30 内部收益率 9.63% 10.49% 12.4% 11.59 可行与否 否 可 可 可 相对效果 对比方案 B-A D-B 增量投资 -112.5 -112.5 增量收益 19.5 10.5 增量内部收益率 17.28 8.55% 选定方案 B B 由于方案D与方案B形成的增量投资收益率为8.55%，小于基准收益率 10%，故最终应选定方案B。 返回 【例题3.19】已知表中的数据，试用NPV、NPVR指标进行方案 比较。设基准收益率为10%。 方案 A B 投资（万元） 3500 5000 年收益值（万元） 1900 2500 年支出值（万元） 645 1383 估计寿命（年） 4 8 解：绘制现金流量图如下所示。 3500 0 1 2 3 4 1900-645=1255万元 方案A 2500-1383=1117万元 5000 1 2 3 4 5 6 7 8 0 方案B 1900-645=1255万元 方案C 3500 1 2 3 4 5 6 7 8 0 3500 (1)采用净现值指标评价。 ?利用各方案研究期的最小公倍数计算。本例即为8年的研究期。 NPV(A)=-3500×（1+（P/F，10%，4）+1255×（P/F，10%，8） =-3500×（1+0.6830）+1255×5.3349=804.8（万元） NPV(B)=-5000+1117（P/F，10%，8）=-5000+1117×5.3349 =959.08（万元） 故选择方案B。 ?取年限短的方案作为共同的研究期，本例为4年，设第4年年末 和第8年年末初期投入所形成的固定资产余值均为零。 NPV(A)=-3500+1255(P/F,10%，4)=-3500+1255×3.1699 =478.22（万元） NPV(B)=[-5000(A/P，10%，8)+111