上市公司股权分置改革有关问题介绍(ppt).ppt

目 录 一、股权分置改革的实施背景和意义 二、股权分置改革的政策演进 三、当前市场中的股改公司情况介绍 四、股权分置改革的对价测算 五、股权分置改革方案的汇总与分析 六、股改操作中几个应注意的问题 七、股权分置改革操作流程 八、保荐机构提供的服务 九、案例 解决股权分置问题的政策演进(2/3) 解决股权分置问题的政策演进(3/3) 方案推出时机的把握 与流通股股东沟通技巧(1/3) 与流通股股东沟通技巧(2/3)—与机构投资者沟通 与流通股股东沟通技巧(3/3)—与中小投资者沟通 媒体宣传管理 第一阶段----材料制作及初步沟通阶段 第二阶段----公告方案及实施方案阶段（1/3） 第二阶段----公告方案及实施方案阶段（2/3） 第二阶段----公告方案及实施方案阶段（3/3） 国有控股或参股上市公司的特殊程序 外商投资上市公司的特殊程序 保荐机构为股权分置改革提供的专业服务 保荐机构股改业务配套服务 附加承诺汇总和分析（4/4) 8、在承诺中设定管理层股权激励计划 部分试点公司在实施股权分置改革的同时还捆绑了管理层股权激励计划。农产品、中化国际、金发科技、韶钢松山、恒生电子、中信证券都推出了股权激励计划。通过捆绑管理层股权激励计划，公司非流通股股东、流通股股东和管理层成为一个利益共同体，公司的经营好坏与三方利益直接相关，有助于形成市场向好的信心。 9、其他 除了这些比较重要的承诺之外，还有违约赔偿承诺，设定减持业绩条件的承诺等。 六、股改操作中几个应注意的问题 同样的股权分置改革方案，在不同时机推出会呈现不同的效果，成本也会有所不同。 从对价的角度来看，市场好的时候，流通股东要求的对价幅度可以适当降低；但市场低迷时，流通股东的要价则会提高。 对于权证方案来说，股市上涨时推认购权证较下跌时容易被接受；股市低迷时推出具备对冲功能的认沽权证则更受欢迎。 送股比例较大的上市公司，若在年报公布实施分红派现后再推出股改方案，大股东仍可按原有股权享受分红派现额。 上市公司需要重视日常的投资者关系管理工作，这有助于在投资者中树立公司良好的诚信形象，更有助于股改方案的沟通。 要引导流通股股东关注于公司的内在投资价值，关注股改前后市值的提升，而不是简单对比综合对价水平。 在沟通中务需尊重流通股股东，以情感投资换取对价支出。 每个股改方案要找到沟通宣传的亮点。综合对价水平低的方案，应采用组合创新方案或附加承诺，避免纠缠于对价水平。 股改各阶段，应通过组织见面会、“一对一”沟通、电话会议多种形式进行沟通，而且上市公司和大股东高层需要亲自出面。 对持股额较大的机构投资者，可在方案制订过程中征求意见。 修改后的股改方案，应基本得到机构投资者的认可。 提高沟通和谈判技巧，对价底线务需必威体育官网网址。一般先公布主体对价方案，再通过沟通予以适度提高对价水平或增加相关承诺。 引入战略投资者，较容易认同公司价值和股改方案，效果明显。 机构投资者沟通，保荐机构应发挥重要作用（渠道、影响力）。 股改各阶段中小投资者面广、量大，沟通难度较高。 首要建立沟通渠道 －－登记结算公司提供的股东资料不全（深圳、上海），需要得到中小投资者所属各券商经纪业务部和营业部的支持和协助。 －－30家券商建立了协作机制。 沟通方式要灵活应用 －－被动沟通方式：设立股改热线电话、在财经网站开设股改专栏、举办网上交流会。 －－主动沟通方式：寄送宣传材料、电话联络、登门拜访（股改宣传手册、董事会授权委托函） 沟通组织工作相当重要 －－公司总部 ＝》三大区域 ＝》各主要城市 散户型公司，媒体的宣传管理相当关键。 聘请财经公关公司，专门负责媒体管理，可有效提高宣传效果。 －－媒介整合管理 －－稿件准备和媒体投放计划管理 －－舆情监控 媒体宣传上，要重点把握方案公告、修改复牌、股权登记日、网络投票等几个关键阶段。 股改方案较为集中，若公司股改方案缺乏亮点，宣传效果会打折扣。 七、股权分置改革的操作流程 根据目前经验，交易所对于非指标股或非创新方案一般不做过多审查，预沟通主要是确定公告时间及后续工作的时间安排 制作完成申报材料，并将申报材料提交交易所有关部门和人员，征求修改意见 6 取得交易所意见，开始准备第二阶段（公告及实施）工作 7 与持仓基金逐一沟通；对于持股比较集中的城市及券商营业部，上市公司和保荐机构派人前往作当面沟通 与持股数额较大的流通股