短期融资券发行建议书.ppt

1.背景和发展情况 定义：根据《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》规定，短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具 推出背景：为拓宽企业直接融资渠道，增加企业短期资金来源，培育企业商业信用，降低优 质企业的融资成本，大力发展企业债券市场，2005年人民银行在银行间债券市场推出非金融企 业短期融资券 发展情况：自推出以来，短期融资券市场发展迅速，众多优质企业通过发行短期融资券募集资金，截止至2008年6月23日，市场上发行的短期融资券已经达到713只，发行总额已经达到9,373.80亿，远远高于其他债务融资工具的发行规模 2. 主要特征 3.与其他融资方式比较 4. 企业发行短期融资券的意义 5.发行成本简介 5. 发行成本简介（续） 发行利率：短期融资券的发行利率以同期限上海银行间同业拆放利率（Shibor）为参考基准，再加上一定风险利差，风险利差主要由企业长期主体评级决定，以下为2008年6月365天期的各级别短期融资券发行利率情况： 5. 发行成本简介（续） 承销费率：在监管机构允许的范围内，短期融资券承销费率下限为年化0.4% 评级费用：目前人民银行指定四家评级公司，即：联合资信、中诚信、大公国际、上海新世纪。各家短期融资券信用评级机构收费标准为：债项评级费用15万元，主体评级费用10万元，融资券存续期间每年的跟踪评级费用5万元 会计报表审计费用： 会计报表应由具备相应从业资格的会计事务所进行审计，如现有的审计报告符合要求，则无需额外再承担该费用 5. 发行成本简介（续） 律师费：发行需具有从业资格的律师事务所出具法律意见书，费用一般为10万元左右 发行登记费： 6.项目操作重点——主要执行步骤 董事会决议 尽职调查 搭建注册文件框架 取得评级和法律意见 确定发行方案 完成项目注册文件并提交发行人确认 组建承销团 注册文件提交交易商协会注册 短期融资券销售推介（电话询价、路演推介） 簿记建档、正式发行 发行结束及缴款 银行间市场交易流通 持续信息披露（及时披露企业定期财务报表） 6.项目操作重点——时间预测 6.项目操作重点——参与机构与职责 6.项目操作重点——注册文件目录 6.项目操作重点——信用评级问题 为保证评级公司信用评级工作的独立性及尽职调查的充分性，人民银行要求评级公司须与发行人签订评级协议并收取相关评级费用后，方可进场开展评级工作。并对信用评级作业时间规定如下： 评级机构初次对发行人开展信用评级时，单个企业主体评级或债券评级不少于15天，集团企业主体评级或债券评级不少于45天 评级机构连续对企业进行信用评级时，单个企业主体评级或债券评级不少于10天，集团企业主体评级或债券评级不少于20天 连续评级指对同一企业开展的第二次信用评级，其评级开始时间与上次评级报告（包括跟踪评级报告）有效期结束日之间的间隔一般不超过3个月 发行人是否为企业集团，由主承销商依据银监会颁布的《商业银行集团客户授信业务风险管理指引》做出判断 为提高申报效率，如果贵公司为集团企业且不具有评级机构的连续评级记录，应在确定发行短期融资券后尽早启动评级程序，时间一般应为启动主承销商尽职调查程序前1个月左右 7.我行承销业绩 卓越的定价能力 基于对相关行业宏观调控政策的准确把握，对企业具体情况和行业优势地位的深入分析，与主管机关保持顺畅的沟通渠道，我行善于充分挖掘企业短期融资券在市场定价方面的有利因素。在利率市场化的趋势下，我行主承销短期融资券发行利率普遍低于市场同期利率水平 顶尖的项目团队 投资银行中心具有业内顶尖的项目团队。项目人员均毕业于哈佛大学、清华大学等国内外知名高等学府；同时，项目人员拥有雷曼兄弟等国内外知名投行工作经历；项目团队已经主办了多只短期融资券及其他债券发行工作，在国际和国内债券市场均有丰富的经验。 良好的沟通能力 我行与短期融资券监管机构拥有通畅、便捷的沟通渠道，经常参与人民银行等主管机构短期融资券及其他创新金融产品政策的讨论和制定。 7.我行承销业绩（续） 短期融资券发行建议书 1. 背景和发展情况 2. 主要特征 3. 与其他融资方式比较 企业发行短期融资券的意义 发行成本简介 项目操作重点 我行承销业绩 目 录 发行制度：短期融资券实行注册制，注册额度有效期2年。在注册的发行额度内，发行人可灵活选择发行的期数和规模 资金用途：以短期用途为主，包括补充生产流动资金，置换短期贷款等 监管机构：前期为人民银行，目前已移交至中国银行间市场交易商协会 发行人资质：无具体限制，目前市场对主体评级为AA-以上（含）的短期融资券接受程度较高 发行期限：不超过1年 注册额度上限：不超过净资产的40%（需扣除已发