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北京工业大学-国际金融-5_国际金融市场
第六章 国际金融市场 第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第一节 国际金融市场概述 国际金融市场的概念 国际金融市场的产生与发展 国际金融市场形成的条件 国际金融市场的发展趋势 国际金融市场概念 广义:指进行各种国际金融业务活动的场所。 国际金融市场的产生与发展 传统的国际金融市场,与本国经济发展相联系,是国内金融市场的延伸。如伦敦、纽约、苏黎世、法兰克福、卢森堡、东京等。 新型的国际金融市场,又称离岸金融市场、或境外金融市场,指20世纪60年代后形成的欧洲货币市场,是真正意义上的国际金融市场。如伦敦、纽约、新加坡、香港、东京、巴林、巴哈马、开曼群岛等。 国际金融市场形成的条件 政局稳定 自由的外汇市场与宽松的金融政策 完备的金融机构和健全的金融制度 训练有素的专门人才 现代化的通讯设施与优越的地理位置 国际金融市场的发展趋势 金融市场的全球化 融资活动的证券化 金融电子化 金融创新 第二节 欧洲货币市场 欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场的产生和发展 欧洲货币市场的特点 欧洲货币市场的业务 欧洲货币、欧洲货币市场、欧洲银行 欧洲货币,又称境外货币,指在货币发行国境外被储蓄和借贷的各种货币的总称。 欧洲货币市场,指经营欧洲货币业务的市场,或者说在一国境外进行该国货币存贷活动的市场。 欧洲货币市场的核心是欧洲银行,指吸收欧洲货币储蓄、发放欧洲货币贷款、并服务于欧洲债券的发行的商业银行或投资银行。但注意,欧洲货币业务只是这些银行众多业务中的一类。 欧洲货币市场产生和发展的原因1 --历史原因 50年代起源于欧洲--欧洲美元市场 美国国际收支逆差增加为其发展提供有利条件 美国政府的金融政策刺激欧洲货币市场的发展 “Q条例” “M条例” 1963年利息平衡税 西欧国家放松管制的金融政策促进了欧洲货币市场的发展 美元国际地位的下降促成了欧洲货币币种的多样化 欧洲货币市场产生和发展的原因2 --内在原因:特点 货币种类多,选择性强 管制少,经营自由,成本低 利率条件优惠,存贷利差小 资金规模庞大 资金调拨灵活 欧洲货币市场的业务 --欧洲短期信贷市场 这是指接受短期外币存款并提供一年期以下短期贷款的市场。 特点: 期限短,多数为1-7天或1-3个月; 金额大,通常最少为100万美元; 主要为银行同业间的批发交易; 主要凭信用,一般不需签订合同; 通过电话、电传完成交易; 利率以LIBOR为基础,略低于国内市场贷款利率。 欧洲货币市场的业务 --欧洲中长期信贷市场 这是指进行1年期以上的资金借贷市场,它与欧洲债券市场合称为欧洲资本市场。 特点: 金额大,期限长,多为3-7年,有的长达10年以上; 需签订贷款合同,有时需官方担保; 主要方式是银团贷款(辛迪加贷款); 多为浮动利率,每3个月或半年调整一次; 中期贷款通常采取循环贷款形式发放。 银团贷款、辛迪加贷款 国际银团贷款指由一家或几家银行牵头,多家国际商业银行参加,共同向一国政府、某一企业或某一项目提供高额资金、较长期限的一种国际贷款。又称辛迪加贷款,是国际商业银行贷款中最典型、最有代表性的贷款方式。 循环贷款 循环贷款指在贷款协议签订时,在约定的贷款期限内,贷款银行对借款人提供了一个最大的信用限额,只要是在该信用限额规定的幅度内,借款人可根据需要,自行决定是否使用这一额度以及实际使用这一额度的频率。当贷款 可以在信用限额幅度内不断地提取并偿还贷款,其实际使用的银行贷款总额就有可能超过这一额度。 银团贷款的成本-利率 银团贷款成本由利率和费用两部分构成。 浮动利率=LIBOR+spread 银团贷款的成本-费用 管理费或称牵头费:付给牵头银行组织和安排贷款的酬金。一次付清或按每次用款额分次支付。 代理费:付给代理银行提供服务的酬金。数额视贷款金额多少和事务繁简而定,每年支付一次。 承担费:是对未提用的贷款余额所支付的费用。按未提用的贷款余额一定费率计收。 杂费:一般指在贷款协议签订前发生的一些费用,如车马费、宴请费、律师费、文件费等,一般由借款人一次付清。 银团贷款的成本 因此,借款人支付的头尾费是: 头尾费=管理费×贷款金额+代理费+杂费 借款人每年支付的资金成本是: 每年支付=(LIBOR+附加利率)× 已提用资金额+ 承担费率×未提用资金余额+ 每年的代理费 欧洲货币市场的业务 --欧洲债券市场 国内债券 国内债券是由本国实体(政府、企业等)在本国内用本国货币,并且主要面向本国居民发行的债券。 外国债券 外国债券是债券发行者在某外国的金融市场上通过该国的金融机构发行的以该国货币为面值并主要由该国居民购买的债券。 主要的外国债券市场有美国、日本、瑞士、德国和英国。 扬基债券(Yanke
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