第04章 外汇与汇率制度.ppt

（二） 两种汇率制度的比较 内在稳定机制 减少不确定性 自我约束机制 优点 固定汇率制 缺点 缺乏弹性、调节国际收支能力有限 消弱了货币政策的独立性和有效性 易引发破坏性投机冲击导致货币危机 1.固定汇率制度的优缺点 4.不需要维持巨额的外汇储备 优点 缺点 1.浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性 2.浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击 3.干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性 加大了国际金融市场的动荡和风险 加大了国际贸易和投资的不确定性 2.浮动汇率制度的优缺点 1935年至1972年间，香港实行的是英镑本位制，自1983年开始至今，香港实行美元本位的联系汇率制度。 香港的联系汇率制 金融管理局外汇基金 汇丰 渣打 中银 官方市场 官方汇率：＄1=HK7.8 香港外汇市场与外汇汇率 1 选定美元作为锚货币 2 港元完全可兑换 3 港元的发行须有100%的美元储备作保证 4 香港金融管理局负责发行港元 5 存在两种汇率：官方汇率、市场汇率 香港的联系汇率制度的特点 金融管理局外汇基金 汇丰 渣打 中银 市 场 ＄ 1=HK7.8 当港元被抛售、资本（外汇）流出时 港元 抛售港元 美元 美 元 当港币贬值为8港元兑1美元时，发钞银行向金管局以7.8港元兑1美元的联系汇率换取美元，从而增加市场的美元供给。 二、 汇率波动对经济的影响 汇率对进出口的影响 汇率对物价的影响 汇率对资本流动的影响 汇率对产出和就业的影响 汇率波动对经济的影响 * * 模板来自于 / * 模板来自于 * 模板来自于 * * * 模板来自于 * * 模板来自于 * 模板来自于 * * 模板来自于 * 假设英美两国之间运送1英镑黄金的各项费用为0.03美元 外汇市场上英镑兑美元的汇率将在4.8665土0.03（即4.8365-4.8965)之间的限制范围内波动。 国际金本位下，当汇率变动对一国不利时，它就不用外汇，改用输出入黄金的办法来办理国际结算。 因为: 如果英镑升值到4.8965美元以上，则美国进口商宁愿运送黄金到英国清偿债务，而不愿购买英镑。1英镑债务的美元成本最多为4.8965美元(4.8665美元+0.03美元)。英镑需求减少，汇率下跌。 如果英镑下跌到4.8365美元(4.8665美元-0.03美元) 以下，美国出口商就不愿按此低汇率将英镑换成美元，而宁愿用英镑在英国购进黄金运回本国。英镑供给减少，汇率回升。 模板来自于 * 模板来自于 * 模板来自于 * 模板来自于 * 模板来自于 * 模板来自于 * 模板来自于 / * 模板来自于 * （三）汇率的种类 固定汇率 浮动汇率 基本汇率 交叉汇率 买入汇率 卖出汇率 即期汇率 远期汇率 （Basic Rate）指本国货币与基准货币或关键货币的汇率。 基本 汇率 1 （Cross Rate）又称为套算汇率，是根据本国货币对主要货币的基本汇率和主要货币对其他国家货币汇率套算得出的本国货币对其他国家的货币的汇率。 交叉 汇率 2 1.基本汇率和交叉汇率 套算汇率的套算方法： ⑴按中间汇率求套算汇率 1 GBP = l.7701 USD 1 USD = 109.71 JPY 则英镑对日元的套算汇率为： 1 GBP = 1.7701×109.71 JPY = 194.1976 JPY ⑵两种汇率的中心货币相同时，采用交叉相除法 买入价 卖出价 1 USD = 7.7972 ／ 7.8012 HKD 1 USD = 109.51／109.91 JPY 港币对日元的套算买入价为： 1 HKD = 14.0376 JPY 港币对日元的套算卖出价为： 1 HKD = 14. 0961 JPY ⑶两种汇率的中心货币不同时，采用同边相乘法 买入价 卖出价 1 USD= 7.7972／7.8012 HKD 卖出价 买入价 1 GBP= 1.7678／1.7724 USD 英镑对港币的套算买入汇率为 1GBP=7.7972×1.7678HKD=13.7839HKD 英镑对港币的套算卖出汇率为 1GBP=7.8012×1.7724HKD=13.8268HKD 2.固定汇率与浮动汇率 两种货币间的汇率基本保持不变，波动的幅度局限在一定的范围之内。 一国货币不规定本币兑其他外币的汇率，由外汇市场的供求变化来决定，其汇率水平可自由浮动。 固定汇率 浮动汇率 3.即期汇率和远期汇率 远期汇率 即期汇率 1 2 （Forward Ra