第10章 内外均衡理论.ppt

第十章 内外均衡理论 第一节 内外均衡理论的基本思想 第二节 蒙代尔的“政策配合说” 第三节 我国内外均衡的关系 第一节 内外均衡理论（theory of internal and external balance ）的基本思想 一、米德(J. E. Meade)内外均衡理论的基本内容 斯旺曲线（下页PPT） 米德冲突：在某些情况下，单独使用支出调整政策----货币政策和财政政策----追求内、外部均衡，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突。 丁伯根法则：“两种目标，两种工具” 斯旺曲线 * 1955 澳大利亚经济学家斯旺（Trevor Swan） -R为实际汇率 -e为直接标价法的名义汇率 - P、 P*分别为国内外价格 -Y为国民收入 -C为消费支出 -I为投资支出 -G为政府购买支出 -X、 M分别为为出口、进口 斯旺曲线 -- EB曲线为外部平衡曲线 -- IB曲线为内部平衡曲线 --Ⅰ区存在逆差和通货膨胀 --Ⅱ区存在逆差和失业 --Ⅲ区存在顺差和失业 --Ⅳ区存在顺差和通货膨胀 --内部和外部总体平衡状态：IB和EB曲线相交的E点 二、实践中各国追求内外均衡的具体做法及原因 实践中，多数国家以财政与货币政策维持内部均衡，并将汇率政策与直接管制结合起来维持外部均衡。 因为： 第一，财政政策与货币政策相对于支出转换政策对于达到内部均衡更有利，而汇率政策与直接管制对外部均衡的调节更有效。 第二，直接控制与汇率政策的结合能够实现总量与结构调整的统一。 第二节 蒙代尔的“政策配合说” 政策分派（Policy Assignment） -有效市场划分理论与丁伯根原则相结合 -货币政策—外部均衡 -财政政策—内部均衡 政策搭配 不同失衡状态下的最佳政策搭配 克鲁格曼三角形 保罗?克鲁格曼指出，一个国家的金融政策有三个基本目标，即国内货币政策的独立性、汇率的稳定性和资本自由流动，而这三个目标是不可能同时实现的。 开放经济下的“三元冲突”，即货币政策的独立性、汇率的稳定和资本自由流动三个目标不可兼得。 蒙代尔—弗莱明模型开放经济下的IS-LM模型 内容： 在开放经济下，财政、货币、汇率等宏观经济政策搭配，对经济内部平衡（经济增长、物价稳定和充分就业）和经济外部平衡（国际收支平衡）的影响。 蒙代尔—弗莱明模型(续) 重要理论贡献是，指出在资本完全流动的情况下，如果采取固定汇率安排（即追求汇率的稳定目标），则货币政策是无效的；如果采取浮动汇率安排（即放弃汇率的稳定目标），则货币政策是有效的。但财政政策的效果则正好相反。 不同汇率制度安排下的宏观经济政策效果(小国开放经济) 第三节 我国内外均衡的关系 维持内部均衡是首要目标，应在内部均衡的基础上实现外部均衡。 基础货币投放，外汇占款与对冲外汇占款 汇率政策： 人民币汇率浮动范围加大 外贸增长方式 开放条件下货币政策的国际传导与政策协调 1、开放条件下货币政策的国际传导 蒙代尔—弗莱明模型是分析货币政策国际传导的基本框架 在固定汇率下，当扩张的货币政策通过利率的下降造成本国产出上升的同时，也会促使外国产出的上升，即，国内的扩张货币政策对外国经济有正的溢出效应。 浮动汇率制下，一国的国内货币政策是对汇率和贸易条件起作用的；至于国际收支失衡不再影响国内的货币供给，而是通过汇率的变动得到修正。 2、国际经济政策协调的理论 政策的溢出效应（spillover effect） 3、政策协调的层次 第一、信息交换 第二、危机管理 第三、避免共享目标变量的冲突 第四、合作确定中介目标 第五、部分协调（partial coordination） 第六、全面协调（full coordination） 阻碍国际政策协调的障碍 政策协调的结果可能使政策当局丧失一部分政策主权及政策灵活性 在选择合适的政策目标和工具方面存在障碍 政策协调不一定使所有的协定参加过均获得利益 部分协议参加国可能违约 作业 1，货币供给（M2）对实际产出的影响 ------以中国为例 2，结合当前中国经济的状况，如何才能治理通货紧缩？ 3，协调国际经济的障碍有哪些？如何克服？ 4、利率是重要的中介变量，其变化对经济的影响是什么？ 5，结合（中国、国际）当前经济形势，说明在金融市场中占主导力量的哪些因素？从监管角度看，如何引导这些因素沿着正确路径运行？ * * * R=eP*/ P Y=C＋I＋G＋（X－M） A﹦C＋I＋G Y－A﹦X－M Ⅳ：顺差 通货膨胀 E B Ⅰ：逆差 通货膨胀 A C Ⅱ：逆差 失业 Ⅲ：顺差 失业 EB R 贬 值 升 值 国内支出 IB 利率 财政 支出 O YY BB