第一章 价值观念.ppt

第一章 财务管理的价值观念 资金时间价值 风险价值 引导案例 拿破仑带给法兰西的尴尬 1797年3月，拿破仑在卢森堡第一国立小学演讲的时候，激情地将一束价值3路易的玫瑰花送给了该校校长，并且对该校长说出如此誓言：为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天献上一束玫瑰花，而且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我都将派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花。拿破仑此言一出，该校校长十分兴奋，带头鼓起掌来。 　　后来，拿破仑穷于应付连绵不断的战争，并且由于战败被流放到圣赫勒拿岛，也就没有兑现那个玫瑰花的誓言。 然而，卢森堡人却没有忘记此事。1984年的年底，卢森堡人旧事重提，要求法国政府予以兑现。对此，他们给了法国政府两个选择：要么从1797年算起，以3个路易一束玫瑰花作为本金，以5厘复利计算全部偿还；要么法国政府在全国各大报刊上公开说明拿破仑是个言而无信的小人。法国政府当然不愿意做有损拿破仑声誉的事，于是他们选择了赔款。 然而，电脑算出来的数字让他们大吃一惊，原本才3路易一束的玫瑰花，如今本息却已高达1375596法郎了。面对这笔巨额赔款，法国政府又不愿意了。于是他们另谋出路，最后给了一个令卢森堡愿意接受的赔偿方式：以后无论在精神上还是物质上，法国都将始终不渝地对卢森堡的中小学教育予以支持和赞助。如此，事情得以妥善解决。 故事中的财务 复利的效应和资金的时间价值不可小视，积少成多的道理在该案例中得到了很好的体现。 学习目标 两大价值观念对现代财务管理有重要影响。 1、理解时间价值的概念和意义 2、熟练掌握和灵活运用各类时间价值的计算 3、了解风险价值的含义 4、掌握单项资产风险价值的计算和组合投资风险的衡量。 学习内容 一 资金时间价值 二 风险价值 重点与难点  （1）理解及灵活应用资金时间价值；  （2）理解风险价值的衡量。 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 二、资金时间价值的计算 1、一次性收付款项终值与现值的计算 2、年金终值与现值的计算 三、时间价值基本公式的灵活运用 一、资金时间价值的概念 资金时间价值 ----货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。 即：今天的1元钱和将来的1元钱不等值， 前者要比后者的价值大。为什么会这样呢？ 若：银行存款年利率为10％，将今天的1元钱存入银行， 一年以后就会是1.10元。 可见：经过一年时间，这1元钱发生了0.1元的增值， 今天的1元钱和一年后的1.10元钱等值。 资金时间价值的实质 ----资金周转使用后的增值额，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 资金时间价值表示 绝对数----利息额 相对数----利息率（实际中通常以利息率） 利息率：资金时间价值(纯利率) 价值风险 通货膨胀因素 ----资金时间价值通常被认为是在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。 学习中应注意以下三点： 1、时间价值产生于生产领域和流通领域，消费领域不产生时间价值，因此，企业应将更多的资金或资源投入生产领域和流通领域而非消费领域。 2、时间价值产生于资金运动中， 只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。 3、时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢， 时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。 二、资金时间价值的计算 一次性收付款项终值与现值的计算 年金终值与现值的计算 一次性收付款项终值与现值的计算 -----生产经营过程中收付款项各一次的经济活动。比如 定期存款。 终值（未来值） -----现在的一定量现金在未来某一时点上的 价值，俗称本利和。 现值（本金） -----未来时点上的一定量现金折合到现在的价值。 一次性收付款项的计算方法 单利计算 复利计算 １．单利终值与现值的计算 计算原则：