国信晨会视点 铜：昨晚伦敦铜试探新的高点，连续3个交易日做多资金重新.docVIP

国信国内期货市场点评 股指： 行情回顾：周五，两市窄幅震荡，金融地产表现低迷，沪深两市维持窄幅震荡走势，至收盘两市指数均收涨，实现三连阳。上证指数全日收报2752.75点，上涨3.60点，涨幅0.13%；深证成指收报11894.23点，上涨98.90点，涨幅0.84%；中小板指数收报6121.61点，上涨45.52点，涨幅0.75%。沪深300指数收报3036.74点，上涨10.27点，涨幅0.34%。 期货方面：周五，股指期货四合约全线震荡收涨，主力合约盘中一度小幅走高。主力合约IF1102收报3045.8点，上涨9.4点，涨幅0.31%，成交16.4万手，持仓1.95万手；IF1103收报3071.6点，上涨12.4点，涨幅0.41%；IF1106收报3129.8点，上涨17点，涨幅0.55%；IF1109报3176.6点，上涨17.4点，涨幅0.55%。 套利分析：周五沪深300指数一路震荡上行，最终收于3045.8，涨幅达0.31%。今日主力合约期现价差全天并未出现贴水，考虑期现套利的成本在30点左右，今日主力合约IF1012仍不存在日内套利机会。IF1103-IF1102的价差均值为24.44，极值为6，盘内波动很小，日内无套利空间存在！今日主力合约价差在24.44窄幅震荡，波动很小。季月配对合约IF1109-IF1106全天存在套利机会，但考虑到远期合约的流动性，并不存在日内净收益。以3000点计，该季月配对合约的理论价差在17点左右，近期的平均价差在25左右，投资者可在30左右建立牛市套利仓位并持有。 操作建议：周五，两市窄幅震荡，金融地产表现低迷，沪深两市维持窄幅震荡走势，至收盘两市指数均收涨，实现三连阳。结合前20名结算会员来看，处于净空头且做空力量稍微加强。目前，在第三轮房地产调控政策出台以后，节前房地产行业已无重大利空，预计大盘将以震荡向上为主。技术上， 5日均线即将与10日均线形成黄金交叉，20日均线仍可能成为一阻力位，可轻仓建立多单。期现套利方面，主力合约IF1102日内并无好的套利机会。跨期套利方面，可重点关注季月配对合约IF1109-IF1106的日内交易机会，可在30点的价差位建立牛市套利仓位。 铜： 伦敦铜周四晚继续攀升，尽管持仓减少，市场依旧处于多头掌控阶段，大的宏观方面想好，欧洲和美国消费开始转好，企业库存较低，国内房产新8条控制买房之后，资金需要寻找出路，我们理解为较大利好，操作上多头持有过节。 精铜市场：上海现货铜周五报在70250-70850元/吨，涨450元/吨，贴水350元/吨-贴水200元/吨。周四期铜受全球需求增长观点提振攀升至纪录高位不足3.5%的区域，终盘收涨至9523美元，尽管大宗商品整体疲软以及LME铜库存增长。LME三个月期铜上涨191美元，收涨于每吨9,441美元，据1月19日所创纪录9,781低340美元。周五国内沪铜早盘呈小幅震荡走势，盘中拉升高位。现货铜价维持高位盘整，下游要货疲软，贸易商之间维持少量出货。 据某贸易商：“周五我们这里已经不怎么出货了，市场上很多贸易商也陆续回家过年，我们这里升水铜报价在贴水200元/吨。下游这几天铜价跌下来消费情况还可以，贸易商也是维持少量出货。短期内市场变化应该不大。”另一贸易商则说：“由于马上临近春节长假，很多贸易商和下游都陆续开始提前过年，所以现在市场总体成交低迷，我们周五出货大概在400吨不到，接的单子很少，现在铜价仍处于高位小幅盘整，我们下周也不准备出货了。” 技术分析：伦敦铜在12月击穿9000美金，上档显示出的压力在12月后开始被否定，目前的一个关键支撑位置是8920美金，如果击穿市场可能试探8620美金的支撑，市场短期在8920美金-9500美金震荡，如果击穿9500美金，区间震荡下沿将会下移到9200-10000美金之间。 钢材：房产税试点正式开征沪钢小幅收阳 周五，沪钢开盘上冲，震荡后小幅收阳。主力1110合约开盘5011，最高5050，收于5041，上涨25元/吨，涨幅为0.5%。 现货市场维持平稳，上海市场：5000元/吨，较前一交易日持平。北京市场：4980元/吨，较前一交易日持平。天津市场：4980元/吨，较前一交易日持平。原材料方面，铁矿石价格继续维持坚挺。 1月26日国务院针对房地产市场出台“新国八条”，从短期市场看，“新国八条”的出台可能会通过钢材期货、电子盘等对市场价格造成一定的波动，但从实施措施看，“新国八条”不是抑制房地产的投资，而是加大了对保障性住房建设的力度，同时，国家加大了打击囤地的力度，国内房地产开工量有望继续维持在较高水平，房地产行业对建筑钢材的需求不会减弱。 宏观面，消息称部分银行本月额度告罄停发信贷，上海、重庆周五起开征房产税。美联储确认经济复苏，宽松政策或提前退出。