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投资银行 发行制度比较 发行股票所需准备的文件 1、招股说明书及招股说明书摘要； 2、最近3年审计报告及财务报告全文； 3、股票发行方案与发行公告； 4、保荐机构向证监会推荐公司发行股票的函； 5、保荐机构关于公司申请文件的核查意见； 7、律师出具的法律意见书和律师工作报告； 8、企业申请发行股票的报告； 9、企业发行股票授权董事会处理有关事宜的股东大会决议； 10、本次募集资金运用方案及股东大会的决议； 11、有权部门对固定资产投资项目建议书的批准文件（如需要立项批文）； 12、募集资金运用项目的可行性研究报告； 13、股份公司设立的相关文件 回拨机制 股票发行一般采用网下询价+网上定价方式事先确定发行量和发行底价→向机构投资询价→确定发行价格→以同一价格向机构投资者配售和对一般投资者上网发行。根据一般投资者的申购情况，最终确定对法人投资者和对一般投资者的股票分配量。 超额配售选择权（绿鞋） 是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。 主承销商在获得发行人许可下可以超额配售股票的发行方式，其意图在于防止股票发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，达到支持和稳定二级市场交易的目的。 发行价的确定 再融资 债券 国债 企业债和公司债 金融债 短期融资券 可转换债券 兼并与收购（MA） 兼并（Merge）通常是指一家企业以现金、证券或其它形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。 收购(Acquisition是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。收购的对象一般有两种：股权和资产。 按并购双方在并购完成后的法律地位划分：吸收合并和新设合并。 公司并购理论 效率差异理论 经营协同效应理论 纯粹的分散经营理论 财务协同效应 战略性结盟理论 价值低估理论 资产证券化 将不同资产汇聚到资产池，并对资产池进行分级，可分为：桥式贷款、优先债务、从属债券、延迟支付证券、股权 求偿位次：桥式贷款、优先债务、从属债券、延迟支付证券、股权 期限：桥式贷款、优先债务、从属债券、延迟支付证券、股权 收益率：股权、延迟支付证券、从属债券、优先债务、桥式贷款 资产证券化包括过手证券，资产支持证券，转递证券，抵押担保品证券，剥离式担保证券 投行在资产证券化中的作用 资产证券化流程图 咨询服务 咨询服务包括提供信息、建议、意见并收取手续费的所有活动。具体来讲，咨询服务是一种以合同关系为基础，以知识、信息、经验、技术和技能为载体，针对客户的需要提供信息、建议或方案的综合性研究决策活动。 资产重组咨询（1）寻找资产重组的目标公司，分析公司资产净值、资产负债率和资产利润率等财务指标，分析公司所处的行业特征、管理层的能力和公司的竞争力;（2）提出详细的收购建议（3）与目标公司的领导层商谈收购条款，编制资产重组的公告，并帮助并购方制定出最终的收购计划 信息咨询服务1．常年经济信息咨询，包括宏观经济，资本市场，行业产品信息咨询2．企业资信信息咨询3．专项调查信息咨询 研究分析 主要内容 （一）金融创新及证券理论研究 （二）公司并购及相关问题研究 （三）公司发展战略研究 （四）产业和行业政策的整体把握 （五）投资策略与投资机会研究 （一）基本面分析 1.宏观经济分析 （1）经济周期（2）货币政策（3）财政政策（4）通货膨胀率 2.行业分析 （1）行业生命周期分析（2）行业经济周期分析（3）行业的定性分析（4）行业的定量分析 3．公司分析 （1）公司能力分析（1） 资本规模（2） 技术水平（3） 管理水平（4） 市场开拓能力 （2）公司财务报表分析（1） 比较分析法（2）因素分析法（3） 趋势分析法（4） 比率分析法 投资银行咨询服务与研究分析紧密相联 风险投资（VC） 所谓的风险投资是指一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持并辅以管理参与的投资行为 风险投资的特点 （1）管理高风险以获得高收益 （2）主动参与管理型的专业投资 VC流程图 * 股票 债券 基金 保险 信托 抵押担保 并购 风投 咨询 金融创新等 Bank of America Merrill Lynch Goldman citigroup JPMorgan Morgan Stanley UBS