《投资与理财》习题答案.doc

第1章 习题答案 为什么要树立稳健优化型投资理财观念？ 投机者偶尔能赚大钱，但他们绝大多数都是亏损的，而且他们承受的压力也很大，相比稳健型投资基本上能够稳赚，这对于大多数风险规避的投资者来说，是最为合适的投资理财观念。 “不要把鸡蛋放在同一个篮子里”这句话对于资金量很小的个人投资理财者是否适用？ 不适用，就我国的投资环境，几千万以下的投资者应相对集中投资，这是因为少量的资金如果进行分散投资，投资的成本太高，而且对于散户来说，操作也很困难。因此分散投资只适合于机构及大基金，而个人投资者应进行相对的集中投资。在投资中采用跟随策略。 比较说明李嘉诚和巴菲特各自的投资策略的异同？ 李嘉诚的投资强调了理财的重要性，而巴菲特的投资强调了价值投资原理，即发现并长期持有那些有投资价值的股票。 什么是平均收益？为什么我们在进行投资理财时应考虑的是平均收益？ 我们应该充分运用投资理财的观念，在风险可承受的情况下，去选择平均收益率尽可能大的投资品种，而不是盲目地追求高风险。高风险未必会带来高的收益！在进行投资决策时，应该主要看平均收益率的大小。 我们的决策，应该是在风险可承受的条件下，寻求平均收益率最大的。当其中平均收益率最大的不是唯一时，不一定在平均收益率最大的当中选择风险最小的。 我国主要的投资理财品种有哪些？各自的特点如何？ 我国目前主要的投资品种有银行存款、股票、债券、投资基金、权证、期货、保险、外汇、黄金、房地产及其他金融衍生工具等。（特点见书1.4.2） 第2章 习题答案 什么是投资组合？国外及我国投资组合主要的研究成果都有哪些？ 现代投资理论认为不同风险资产进行组合后，在保证投资收益的基础上可以有效地的风险。根据现代投资组合理论，投资者进行投资时，可以在两个层面上进行投资组合，第一个层面是对市场上已有的投资品种之间进行投资组合，第二个层面是对同一投资品种内部的产品进行投资组合债券收益高于同期同档银行但投资的收益率较低。存款：安全性最强但收益率太低。股票：可能获得较高风险投资收益，套现容易但需面对投资风险、政策风险、信息不对称风险。券投资基金组合投资，分散风险，套现便利但风险对冲机制尚未建立。黄金和投资金币：最值得信任并可长期保存的财富，抵御通货膨胀的最好武器之一，套现方便但若不形成对冲外汇规避单一货币的贬值和规避汇率波动的贬值风险，交易中获利。房地产规避通货膨胀的风险，利用房产的时间价值和使用价值获利但。有限风险无限获利潜能，但产品复杂，驾驭难度大，具投资风险。 其中： Cov（R1，R2）：证券1和证券2期望收益率的协方差 R1i：第1个证券第i种情况下的可能收益率 R2i：第2个证券第i种情况下的可能收益率 ：第1个证券的期望收益率 ：第2个证券的期望收益率 n：证券收益率出项的次数 Pi：出现第i种情况的概率 当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈相反方向变化。 （2）相关系数 相关系数是协方差与两个投资方案投资收益率的标准差之积的比值，其计算公式为： 其中： ：证券1和证券2期望收益率的相关系数 ：证券1期望收益率的标准差 ：证券2期望收益率的标准差 相关系数ρ总是在-1到+1之间的范围内变动，ρ 0表示正相关，ρ 0表示负相关。ρ=-1代表完全负相关，ρ=+1代表完全正相关，ρ=0则表示不相关。 第3章 习题答案 1.何谓债券？债券票面要素都有哪些？ 债券（Bond）是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。债券票面要素包括：发行单位的名称、发行单位的地址、债券的票面金额、债券的票面利率和计算方法、利息的支付方式、还本付息的期限和还本方式、债券的发行日期、发行单位的印记和债券号码。 2.简述债券的性质与特征？ 具有收益性、偿还性、流通性、价格稳定性和债权人的广泛性 3.债券的是如何划分的？ 债券的分类按其发行主体，可分为政府债券、金融债券和公司债券；按照期限的长短，可将债券分为短期债券、中期债券、长期债券和永久国家债券；根据利息支付方式的不同，可将债券分为附息债券和贴现债券；根据债券券面形态的不同，可将债券分为实物债券、凭证式债券和记账式债券；根据利率是否固定，可将债券分为固定利率债券和浮动利率债券；根据发行时是否提供担保，可将债券分为信用债券和担保债券；根据偿还方式的差异，可将债券分为一次还本债券、分次还本债券和通知还本债券。 4.影响债券收益的因素有哪些？ 决定债券收益率的因素主要有五个，即债券的价格变动、债券到期时间的长短、银行利率的变动、债券的资信程度及债券的购买价格。 5.债券的价格是如何确定的？ 见书