利率市场化论文利率市场化分析.doc

摘要： 为适应社会主义市场经济体制改革要求,保证中央银行货币政策的有效性,利率市场化 将是我国金融体制改革的方向。 加速我国的利率市场化改革的进程中， 人们往往将注意力集 中在利率改革的重大意义而忽视了改革所可能带来的种种风险。 客观地来分析， 我国推进利率市场化改革的风险和阻碍还是很大的。利率市场化改革的作用发挥程度是以完整健全的市场机制为前提的，因此在利率市场化改革的同时，我们应该注意相关配套措施的同步推进。本文从利率市场化的内涵、我国利率市场改革的必要性、利率市场化的影响、利率改革的进程、以及改革中面临的障碍和对应策略几个个方面分析了我国利率市场化改革的发展状况，并结合我国具体现状阐述了我国利率市场化改革的优良契机和未来的改革路径。 关键词：利率；利率市场化；改革 利率市场化的风险和阻碍 利率市场化的措施 利率市场化是一个世界性的问题,自20世纪70年代以来,对经济转轨中包括 利率市场化在内的金融体系市场化就作为 “不得不玩的一个游戏” (the only game in town)风行全球,并正在中国大地上蓬勃进行。中国利率的决定和传导机制正 在发生深刻的变化,改革已进入到存贷款利率市场化的最后攻坚阶段,利率市场 化改革的阶段性目标基本得以实现。 纵观我国利率市场化改革活动的进程我们可 以看出中国利率市场化改革的不断深化与未来发展的特殊路径。 目录 一、 利率市场化的内涵 利率市场化是一个国家金融深化质的标志,是提高金融市场化程度的重要一 环,它不仅是利率定价机制的深刻转变,而且是金融深化的前提条件和核心内容。 利率市场化首先是一个过程,是一个逐步实现利率定价机制由政府或货币当局管 制向市场决定的转变过程,是一个利率体制和利率决定机制变迁的过程,随着这 一过程的不断深化,整个利率体系由借贷双方根据市场供求关系决定的利率的比 例越来越多,由政府或货币当局直接干预的成分越来越小。 从范围过程来看,即是 从部分利率市场化向全部利率市场化过渡的过程;从程度过程来看,即是从较低 程度的利率市场化向较高程度的利率市场化转变的过程;从阶段过程来看,完整 的利率市场化过程包括利率市场化准备、 利率市场化进展和利率市场化成熟三个 阶段。 作为一个动态过程,利率市场化从时间上观察,在短期内利率可能会维持在 相对稳定的水平上,但从长期来看,其变动由市场货币供求决定。同时,利率市场 化又是一种状态,是一种金融生态的可持续状态,在理论上是指利率能否灵敏地 反映资金供求状况,其衡量标志主要是金融机构有没有确定利率的自主权;作为 其阶段性目标,利率调整频度以及浮动幅度,也是衡量利率市场化的重要指标,其 最终目标是实现社会资金及社会资源的优化配置、 金融经济的和谐发展与可持续 发展。 二、我国进行利率市场化改革的必要性 2.1利率市场化是金融发展到一定程度的客观需要 从20世纪70年代末、80年代初开始，西方国家大多出现了政府放 松利率管制，金融市场上的利率更多地由市场决定的利率市场化趋势， 形成了一股国际范围的利率市场化倾向。随着我国经济市场化和金融改 革的不断深化，利率逐渐成为了一个重要的金融杠杆，利率自由化的步 伐明显加快。在不同的市场经济国家，利率市场化的实施产生了不同的 2/5效应，但无论是发达国家还是发展中国家的利率管理体制，都朝着国家 管理日益放松、市场自由决定的范围和程度日益加深、利率日益自由化 的方向发展。 2.1利率市场化是社会主义市场经济体制的必然要求 利率是最重要的货币资金价格，建立市场化的利率形成机制是建设 社会主义市场经济体制的必然要求，是推动金融宏观调控逐步由数量型 调控为主向价格型调控为主转变、疏通货币政策市场化传导机制的重要 环节和基础性工作。利率自由化以后会大大地提高实际利率水平与货币 的真实收益率，有利于提高资金的使用效率，从而完善我国的市场经济 体制。 三、利率市场化的影响 3.1对国内商业银行的影响 利率市场化无疑将极大地促进国内商业银行的自由竞争程度，加剧了银行利率风险，如果银行没有优秀的定价能力和良好的内部管理，这将是个巨大的挑战。 从国际经验来看，有一些国家在利率市场化后出现了银行倒闭增加的情况。例如美国的情况最为典型，美国从1982年开始到1986年3月，大约用了5年的时间完成了利率市场化，在这一过程中及其之后，美国遇到的最严重的问题是银行倒闭数量的增加。在利率市场化的初期，美国每年倒闭的银行达两位数，1985年达到了三位数，此后则急剧增加，在1987—1991年每年平均倒闭200家，最多的一年竟然有250家银行倒闭。 当前国内商业银行并没有参与利率市场化的经验，而且在利率市场化的进程中，影响利率水平的因素众多，把握和预测市场利率水平的难度更大。从我国的情况来看，近年来一些中小商业银行经营