货币的时间价值案例.ppt

第三章案例 现值估价模型 案例一（单利） 有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是多少？ 分析：设面值为P=发行价，则 P=P*（1+5*12.22%）*（P/F，i，5） P=P*1.611*（P/F，i，5） （P/F，i，5） =0.6207 查复利现值系数表，i=10% 案例二（复利终值） 张总在2000年花60 000元买了一片果园，若他当时没买那片果园，而是把那60 000元投资于某公司的债券，年均利率为5%，那么到2015年，他将得到多少钱？ F=P（F/P，i，n） =60000(F/P，5%，15） =60000*2.0789 =124，734(元） 案例三（复利现值） Bill购买了J公司的一项技术，预计5年后把它卖出去，将得到80000元，估计这项投资的投资报酬率是10%，那么现在Bill应该支付多少钱？ P=F（P/F，i，n） =80000(P/F，10%，5） =80000*0.6209 =49672（元） 案例三（普通年金/后付年金现值逆算） 1 某企业按12%的年利率取得贷款200 000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付金额为多少？ 分析：计算投资回收额 A=200 000* [1/（P/A，12%，5）] =200 000/3.6048 =55 482（元） 2某企业按10%的年利率取得贷款200 000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付金额为多少？ 分析： 计算投资回收额（后付年金） A=200 000* [ 1/（P/A，10%，5）] =200 000/3.7908 =52 759（元） （普通年金/后付年金现值） 1 某人出国3年，请你代付房租，每年租金10000元，设银行利率10%，他应当现在给你在银行存入多少钱？ P=A（P/A，i，n） =10000(P/A，10%，3） =10000*2.487 =24870（元） 2 某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可节约燃料费60元，但柴油机价格较汽油机高出1500元，问柴油机应使用多少年才合算？（假设利率12%，每月复利一次） P=A（P/A，i，n） 1500=60*(P/A，1%， n ） (P/A，1%， n ）=25 查“年金现值系数表”，可知 n=29 因此，柴油机的使用寿命至少应达到29个月，否则不如购置价格低的汽油机。 案例（年偿债基金/普通年金终值倒数） 小王拟在10年后还清200 000元住房贷款，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行利率为6%，每年需要存入多少元？ A=200 000* [ 1/（F/A，6%，10）] =200 000* （1/13.181） =15173.36（元） 案例三（永续年金现值） 某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应当是多少？ 分析： 每季度收入2000元，视为永续年金A，现值为10万元，则 每季度的贴现率为 i=2000/100 000=2% 年名义利率为8%。 4 实际利率=（1+8% /4） - 1=8.24% 案例四 某企业拟建立一项基金，每年初投入 100 000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为多少？ 分析：计算先付年金终值 S=100 000*[（ S/A，10%，5+1）-1] =100 000*（7.716-1） =671 600（元） 案例五（复利现值） 某公司以贴现方式发行面值为1000元，期限为5年的债券，当时的市场利率为8%，其价格为多少时才值得购买？ 分析： 债券价值（V）=1000*（P/F，8%，5） =1000*0.6806 =680.60（元） 案例六 有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为多少？ 分析：视为递延年金的计算 P=500*（P/A，10%，5）* （P/F，10%，2）=500* 3.791*0.826 =1565.68（万元） * * *