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第五章 国 债 科学出版社 学习目的与要求 1．了解国债产生的经济条件、发展简史、国债与财政赤字的关系及分类法 2．理解影响国债发行与流通的因素 3．重点掌握国债的发行、流通管理及偿还方法 4．能够运用所学知识对我国国债发行与流通业务进行理性分析 课前导读 我国国债发行市场的现状 我国现阶段的债券市场主要由国债市场、企业债券市场和金融债券市场三部分组成。国债市场自1981年重新启动以来，尤其是国债市场化改革十年所取得的成绩是有目共睹的。从1988年开放国债二级市场至今，经过市场管理者和参与者的共同努力，国债发行已经建立了以商业银行和证券经营机构为主体的一级自营商的国债承销组织，形成了国债销售渠道和分销网络；在承销人和发行人之间建立了一种法律关系，通过承销合同确定双方的权利和义务，以取代原先的行政附属关系；完成了国债一级市场由零售向批发市场的飞跃，并在国债发行中引进透明、公正、合理的招标机制；国债期限、品种、付息方式及券面形式也实现了多样化；市场改革提高了国家信誉和国债发行效率，大大降低了发行成本，使规模稳步放大的国债发行一直比较顺利，为支援国家建设，促进国民经济协调、健康发展发挥了重要作用。 课前导读 在认识到我国债券市场发展取得成绩的同时，我们也应对债券市场进一步发展所必须面对的一些问题有清醒的认识和深入的思考。目前我国国债市场的发展仍受着多种因素的制约与影响。一方面，国债的发展面临着许多新的改革，这些改革是在原有改革的基础上的进一步发展。另一方面，国债市场的发展不能脱离金融市场相对落后、银行改革滞后这一事实的制约。 （资料来源：/lunwen/kjsj/200502112364.htm） 内容提要 内容提要 一、国债的概念 国债是国家债务的简称。国债是国家依据有借有还的信用原则，通过发行政府债券筹集财政资金的一种形式。国债是国家信用的重要组成部分和基本形式。国家信用即政府信用，指政府以债务人的身份取得的信用或以债权人的身份提供的信用。在我国，国家信用主要采取以下几种形式：① 国家对内发行国债或其他政府债券；② 国家在国外发行或推销国债；③ 国家财政向国家银行借款；④ 国家向国外借款和对国外贷款；⑤ 一部分财政支出以信用方式加以运用，如财政资金用于经济建设方面的贷款等。 一、国债的概念 世界上许多国家的中央政府与地方政府都有权发行国债。中央政府发行的国债，称为“国家债券”或简称“国债”，它是中央政府借以筹措财政资金的重要方式，其收入列入中央政府预算，资金的使用调度权归中央政府。地方政府发行的国债，称为地方国债，或简称“地方债”，它是地方政府为筹措财政收入而发行的，其收入列入地方政府预算，资金的使用调度权归属地方。而一般所称的国债，专指中央政府的债务。 二、国债的产生与发展 （一）国债的产生 （二）国债的发展 三、国债的分类 （一）按照国债的发行地域分类 以国债的发行地域为分类标准，可以将国债分为国内国债和国外国债。 1．国内国债 国内国债是指本国政府以债务人的身份向本国境内的居民或单位所发行的国债。国内国债债务收入来源于国内，从资源配置的角度看，发行国内国债表明对本国资源在一定时期（国债还本付息期限内）实行某种配置，不存在资源向国外转移问题。 2．国外国债 国家在国外发行的国债称为国外国债。国外国债债务收入来源于国外，通过发行国外国债，使本国经济获得补充资金，以促进本国经济的发展。 国内国债和国外国债在债权人所处地域上的差别的经济意义在于形成债务收入的资金来源不同。国内国债和国外国债的经济作用不仅各有其利，也各有其弊，国内国债如果发行过多，往往引起国内资金供应紧张，利率上浮；国外国债如果发行过多，还本付息压力过大就会引起本国收支不平衡，甚至产生债务危机，最终影响本国经济的发展。 （二）按照国债的本位分类 按照国债的本位分类，可以将国债分为货币国债和实物国债。 1．货币国债 货币国债是以货币为本位发行的国债。按照货币的种类，又可以进一步将货币国债分为“本币国债”和“外币国债”。本币国债是指以国债发行国本国的货币为本位的一种货币国债。外币国债则是指以某种外国货币为本位发行的一种货币国债。国外国债的发行，通常以债权国的货币或在国际上被当作世界货币的货币为本位。但是，本币国债与国内国债之间、外币国债与国外国债之间的对应关系并不是绝对的。在一定条件下，本币国债与国外国债、外币国债与国内国债之间是相互交叉的。 2．实物国债 实物国债是以实物为本位的国债。按照确定本位的具体方法，实物国债又可以进一步分为直接以实物为本位的国债和间接以实物为本位的国债，直接以实物为本位所发行的国债，其计量比较简便，因为这种国债的本位往往是一种实物。但其适应性较差，特别是农产品，区域性较强。如我国北方玉米和小麦较普遍，南方则多种植