货币金融学 第四章货币市场.ppt

Free Template from 第四章 货币市场 本章要求： 1、理解货币市场的特点和作用； 2、掌握货币市场的构成并注意把握各类货币市场工具的实质； 3、对我国货币市场的发展情况有所了解。 第一节 货币市场简介 第二节 货币市场的构成 第一节 货币市场简介 一、货币市场的特点 1、交易对象：短期金融工具（流动性、安全性较 高、收益较低，为债权债务凭证） 2、交易特点：批发市场，交易频繁 3、交易主体：机构投资者 二、货币市场的作用 1、融通短期资金 2、货币市场利率的基础地位 3、中央银行货币政策传导中的作用 第二节 货币市场的构成 一、同业拆借市场 二、票据市场 三、国库券市场 四、回购协议市场 五、大额可转让定期存单市场 六、货币市场共同基金 一、同业拆借市场 1、同业拆借市场的形成 同业拆借市场是金融机构相互之间融通短期资金的市场。 同业拆借市场形成的直接原因：中央银行的存款准备金制度。 2、同业拆借利率 是市场化程度很高的利率，能充分灵敏地反映货币市场资金供求情况； 是货币市场上的基础利率，通常成为其他金融工具的定价依据。 具有较强的信号指示灯的功能，由此成为中央银行调整货币政策的重要参考指标。 3、中国的同业拆借市场 （1）起步阶段：1986—1991年，拆借市场建立，市场规模迅速扩大，交易量成倍增长； 问题：缺乏必要的规范管理，使经营拆借业务的机构混乱，利率居高不下，利率结构不合理，拆借期限不断延长。 （2）高速发展阶段：1991—1995年，1995年的年交易额首次突破万亿元。 特点： 资金拆借量快速增长； 拆借市场与银行信贷业务联系更加密切，与票据市场、国库券市场的动态互相影响逐渐增强； 违规行为严重：利率高于中央银行规定的水平；期限更加延长；用拆借资金从事房地产与证券投资等。 3）完善阶段：1996 年至今。 特点： 1996 年 1 月3 日人民银行正式启动全国统一同业拆借市场； 人民银行总行利用上海外汇交易中心建立起全国统一的资金拆借屏幕市场，即一级交易网络；成员主要是商业银行总行、全国性金融信托投资公司、融资中心。 建立起二级网络，成员是经商业银行总行授权的地市级以上的分支机构、当地的信托投资公司、城乡信用社、保险公司、金融租赁公司和财务公司等； 2007.1.4上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）公开发布。 2009年Shibor报价行名单 工商银行 农业银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 中信银行 中国光大银行 兴业银行 上海浦发银行 北京银行 上海银行 汇丰银行 渣打银行 华夏银行 中国邮政储蓄银行 二、票据市场 1、现代商业票据的定义 商业票据指由大型工商企业或金融机构作为 出票人，以承诺到期按票面金额向持票人支付现 金而发行的无抵押担保的远期本票。 本质上是一种短期融资证券，不同于以商品 销售为内容、建立在商业信用基础上的债权或债 务凭证。 2、商业票据的发行 （1）发行目的 筹集短期资金以满足发行人的临时性 和季节性资金需求；用于企业并购重组时 的资金融通。 （2）发行者 资力雄厚、信誉卓越的大公司、金融 公司、银行控股公司及公用事业单位等。 （3）投资者 商业银行、保险公司、养老基金、互助 基金、地方政府、投资公司、非金融企业 等。 （4）发行方式 直接发行：直接发行票据多是大公司，其发行量巨大，发行次数频繁； 交易商发行：通过票据交易商（中介人）发行票据，对于发行人而言，发行工作简便，但费用较高。 3、商业票据的贴现 贴现：票据贴现是指持票人在需要资金时，将未到期的商业票据，经过背书转让给商业银行并贴付利息，商业银行从票面金额中扣除利息后，将余额支付给持票人的行为。 转贴现：当贴现银行需要资金时，持未到期的票据向其他银行办理贴现的行为。 再贴现：商业银行持未到期的贴现票据向中央银行办理再贴现的行为，体现了中央银行与商业银行间以票据买卖的方式融通资金的交换关系。 4、我国的票据市场 1916年中国银行和交通银行开展票据承兑业务； 1950年停办票据业务； 1982