日本泡沫经济的破灭及现今的主要问题.ppt

日本泡沫经济的破灭及现今的主要问题 日本泡沫经济始末 泡沫经济的概念 大量过剩资金追逐相对稀缺的投资机会而造成的资产价格膨胀；虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。泡沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。 日本泡沫经济 指1980年后期到90年代初期，是日本战后仅次於60年代后期的经济高速发展之后的第二次大发展时期。 这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑，因此随着90年代初泡沫破裂，日本经济出现大倒退，此后进入了“平成大萧条时期”。 日本泡沫经济的时代背景 1970年代后期开始，日本的银行烦恼于向优良制造业企业的融资案件，于是开始倾向于向不动产、零售业、个人住宅等融资。 1980年代以来，全球性的通货紧缩形成了股票市场的上升通道 1985年，世界五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）达成“广场协议”。当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场。 加速上扬 经济泡沫产生阶段日本国内兴起了投机热潮，尤其在股票交易市场和土地交易市场更为明显。其中，受到所谓“土地不会贬值”的土地神话的影响，以转卖为目的的土地交易量增加，地价开始上升。当时东京23个区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平，而银行则以不断升值的土地作为担保，向债务人大量贷款。此外，地价上升也使得土地所有者的帐面财产增加，刺激了消费欲望，从而导致了国内消费需求增长，进一步刺激了经济发展。 1985年到 1986年期间，随着日元急速升值，日本企业的国际竞争力虽然有所下降，但是国内的投机气氛依然热烈。1987年，投机活动波及所有产业，当时乐观的观点认为只要对土地的需求高涨，那么经济就不会衰退，而且市场也鼓励人们不断购买股票，声称股票从此不会贬值。 泡沫破裂 1989年，日本泡沫经济迎来了最高峰。当时日本各项经济指标达到了空前的高水平，但是由于资产价格上升无法得到实业的支撑，所谓泡沫经济开始走下坡路。 1990年3月，日本大藏省发布《关于控制土地相关融资的规定》，对土地金融进行总量控制，这一人为的急刹车导致了本已走向自然衰退的泡沫经济加速下落，并导致支撑日本经济核心的长期信用体系陷入崩溃。此后，日本银行也采取金融紧缩的政策，进一步导致了泡沫的破裂。 1989年12月29日，日经平均股价达到最高38915.87点，此后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经济开始正式破裂。到了1992年3月，日经平均股价跌破2万点，仅达到1?989年最高点的一半，8月，进一步下跌到14000点左右。大量帐面资产在短短的一两年间化为乌有 日本泡沫经济的发生原因 日本的巨额经常贸易顺差的积累，带来了货币供给量的增加。而为了调整美日货币间的比例关系、支持美元提高比值，日本政府采取了金融缓和政策。宽松的货 币供给在一定程度上刺激了民间企业的设备投资，但由于内需并不活跃，也就限制了设备投资的数量。结果，企业家们把流动资金转而投向股票和土地买卖。 消费者心理发生了变化。日元升值带来实际购买力的增加，加之上述政府还利改革的推行，使消费者感到消费能力的无形增长，而带来的则是更大的、超过增长量的消费。这一阶段，消费“贵族化”的倾向十分明显。 在供给方面，由于从韩国、台湾等进口了大量廉价的钢材、水泥、生活资料等商品，保持了工资和物价的稳定，使通货膨胀危险意识被消除了。 日本泡沫经济造成的影响 给日本造成的影响：泡沫经济破灭后，日本陷入了长达十年之久的萧条之中，日本生产企业生产力过剩，市场需求不足，导致国内企业陷入了经营窘境；使得金融机构背负了巨额不良债权；使得股票市场一蹶不振，日元大幅贬值。 给中国造成影响：给中国现在的发展以警醒，使得中国注重预防经济过热造成的经济泡沫，避免在盲目追求经济高速增长，将国民经济纳入长期健康稳定发展的良性循环轨道上来。 现今日本存在的问题 股票市场持续低迷 目前日本股市的这种持续低迷态势，是多种因素综合作用的结果，尤其是日元汇率的过速攀升，通 过妨碍企业出口、挤压企业利润、恶化市场预期等途径，对日本股市回升形成直接阻碍，形成股市与汇市的高度负相关走势。反过来，目前日本股市的这种持续低迷 态势，又通过多种“逆资产效应”对日本企业筹资和居民消费形成严重负面影响。从而成为当前日本经济回升面临的严重问题之一。 财政危机空前恶化 财政赤字与公共债务规模过大，是长期影响日本经济稳定运行的老问题。如就财政赤字相当于当年GDP的比例看，在2007年仅为2.7%，2008年已升至3.4%，2009年更升至8.4%，2010年仍达8.