杜邦分析法下的物流企业财务分析_以铁龙物流为例.docx

杜邦分析法下的物流企业财务分析—以铁龙物流为例鲍雪冬（中国石化管道储运分公司财务处，江苏徐州221008）[摘要]介绍了杜邦财务分析法，并以铁龙物流公司为案例，对公司2007-2011年的以净资产收益率为代表的财务指标体系进行深入分析，找到影响企业绩效的关键原因，并提出相关对策，从而为改善企业经营管理提供有益的帮助。[关键词]物流行业；财务分析；杜邦财务分析；铁龙物流[中图分类号]F253.7[文献标识码]A[文章编号]1005-152X（2013）05-0312-03DupontFinancialAnalysisofLogisticsEnterprises:IntheCaseofTielongLogisticsBaoXuedong(FinancialDivision,SinopecPipelineStorageBranchCompany,Xuzhou221008,China)Abstract:Inthispaper,weintroducedtheDupontanalysismethod,theninthecaseoftheTielongLogisticscompany,analyzedin-depththefinancialindexsystemofthecompany,locatedthekeyfactorsinfluencingthefinancialperformanceofthecompany,andproposedthecorrespondingcountermeasures.Keywords:logisticsindustry;financialanalysis;Dupontfinancialanalysis;TielongLogistics究，即分别对企业的应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率进行研究，从而确定影响企业资产周转的主要因素。权益乘数主要受资产负债率的影响，资产负债率与权益乘数成正比，较高的权益乘数表明企业存在较高程度的负债，在获得较多杠杆收益的同时，企业经营业面临更多的财务风险。具体公式为：净资产收益率=主营业务利润率×总资产周转率×权益乘数，总资产收益率=主营业务利润率×总资产周转率，其中，主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入，总资产周转率=销售收入/平均资产总额，权益乘数=1/(1一资产负债率)。从以上公式能够看到，杜邦财务分析一方面能够全面反映企业经营绩效与财务政策，其中主营业务利润率、资产周转率能够反映企业的经营绩效，而资产负债率可以反映企业的财务政策；另一方面能够分解为多项财务指标的杜邦模型，可以从企业经营管理状况、资本结构和市场影响因素等方面来1杜邦财务分析法简介财务分析涵盖对企业的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力的综合分析。杜邦分析法通过关键财务比率间关系的运用，对企业财务状况进行了综合分析，其核心是净资产收益率指标。净资产收益率作为最具代表性和综合性的财务指标，能够对企业财务绩效进行全方位地评价，同时对股东投资效益和股东财富增长速度进行评价。净资产收益率受到主营业务利润率、总资产周转率、权益乘数三个因素的影响，其各自分别反映企业盈利能力、资产管理能力和负债情况。主营业务利润率是表明企业的盈利能力的综合指标，其中收入与成本是影响盈利的主要因素，可以从价格与成本两个方面对主营业务利润率进行全面分析。总资产周转率反映企业资产的整体运营能力，可以对影响总资产周转的各因素进行分别研[收稿日期]2012-12-30[作者简介]鲍雪冬（1975-），男，湖北襄阳人，中国石化管道储运分公司财务处经济师，研究方向：企业财务管理等。-312-表12007-2011年铁龙物流主要财务指标数据表20072008002010201113.036%2.02%12.73%14.943.66.794148.4005%3.612.257.86400.3367%1.817.34!0.570.550.5470.660.763#$1.331.08.11.101.11%251%0%表2铁龙物流公司主营业务及收入表i(The)(The)91!#$!%#’$%’1($()*($#1)+,-./011(9’2$’1’!%$##’2$1)*!$#)3,1#%%1$(!2’$(((9$%’)*($1!)456122($!112’$!#1!$91)*1$2)789#’%$!’1##9$9#*$#1)*9$()技术与方法鲍雪冬：杜邦分析法下的物流企业财务分析—以铁龙物流为例分析企业现实管理能力，易于对企业进行综合业绩评价和管理。杜邦分析模型通过更加细化的财务比率分析，能够有效发现影响企业盈利能力的关键因素，从而改善和提高企业管理的能力和水平。益率总体表现为上升态势，其中2010年达到13.62%的盈利水平。总资产收益率