北京首钢房地产开发有限公司主体和相关债项2017年度跟踪.PDF

跟踪评级报告 北京首钢房地产开发有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】284 号 主体信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 北京首钢房地产开发有限公司（以下简称“首钢 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 房地产”或“公司”）主营房地产开发、物业管理、 客房餐饮及租赁业务。评级结果反映了北京市保障房 债项信用 建设政策仍能为公司发展提供支持，首钢集团有限公 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 司（以下简称“首钢集团”，原“首钢总公司”）自 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 级时间 有土地资源为公司土地获取提供保障以及首钢集团 17首房专/17首房 10 11.80 AAA AAA 2016.11 债权转增注册资本降低了公司债务负担等有利因素； 停车场专项债 （5+5） 同时也反映了公司业务布局二三线城市，仍面临去化 压力，外埠土地拓展受到限制以及未来仍存在一定资 主要财务数据和指标(人民币亿元) 金需求等不利因素。首钢集团为“17 首房专/17 首房 项 目 2016 2015 2014 停车场专项债”提供的全额无条件不可撤销连带责任 总资产 185.58 119.03 123.11 保证担保仍具有很强的增信作用。 所有者权益 70.26 31.20 27.97 综合分析，大公对公司“17 首房专/17 首房停车 营业收入 51.34 10.50 24.64 场专项债”的信用等级维持 AAA，主体信用等级维持 AA，评级展望维持稳定。 利润总额 21.48 4.41 4.11 经营性净现金流 -12.63 -5.98 -3.09 有利因素 资产负债率（%） 62.14 73.79 77.28 ·北京市经济保持较快发展，多项利好保障房项目建 债务资本比率（%） 51.39 67.23 66.11 设的政策推出仍能为公司发展提供一定支持； 毛利率（%） 47.27 14.63 24.49 ·依托首钢集团自有土地资源，公司土地获取仍可获 得一定保障； 总资产报酬率（%） 11.60 3.78 3.34 ·2016 年，公司推盘进度加快，签约销售指标大幅提 净资产收益率（%） 21.99 11.05 11.03 升； 经营性净现金流利息 ·2016 年9 月，首钢集团以24 亿元债权转增公司注 -3.43 -1.69 -1.13 保障倍数（倍） 册资本，资产负债率大幅降低，股东支持作用明显； 经营性净现金流/总