指数O-U过程及其在投资项目价值研究中的应用.pdf

维普资讯 第 2l卷第4期 长 沙 电 力 学 院 学 报 ( 自 然 科 学 版 ) V01．2l No．4 2006年11月 JOURNALOFCHANGSHAUNIVERSITYOFELECTRICPOWER(NATURALSCIENCE) Nov．2 0 0 6 指数 o．U过程及其在投资项 目价值研究中的应用 刘朝才 ，彭朝晖2，李应求 (1．长沙理工大学数学与计算科学学院，湖南 长沙 410076；2．长沙理工大学 管理学院，湖南 长沙 410076) 摘 要：采用实物期权的方法研究不确定条件下项目投资时，一般假设项 目的产出价格过程是一个几何布朗运 动，而在大多数情况下商品的价格从长期来看应该回归到其边际成本．假设项 目的产出价格过程是一个指数 Om- stein．UMenbeck过程，利用或有债权的方法分析了投资项 目的价值和投资的最优临界值． 关 键 词：Omstein．UMenbeck过程；指数Omstein．Uhlenbeck过程；不确定性；项目投资；实物期权 中图分类号：O212．5 文献标识码 ：A 文章编号：1006—7140(2006)04-0065-40 ExponentialOrnstein-uhlenbeckProcessandItsApplicationin ValueofInvestmentProject LIU Zhao．cai，PENG Zhao-hui，WANG Zhi—wei (1．CollegeofMathematicandComputingScience，ChnagshaUniversityofSciencenadTechnology，Changsha410076，China； 2．CollegeofBusinessAdministration，ChangshaUniversiytofSciencenadTcehnoloyg，Chnagsha410076，China) Abstract：Adoptingmethodsofrealoptiontostudyinvestmentprojectunderuncertainty，ingeneral，we postulatehtatpriceprocessofhteprojectyieldisageometryBrownmotion，whereascommodiytprice oughttoregressitsmarginalcostinhtegreatmajorityofcase．Inhtispaper，weposutlatehtatprice processofenterpriseproduction isexponential Omstein-Uhlenbeckprocess．Basedonhtishypohtesis， weshauanalyzeoptimacriticalvalueofhteinvestmentprojectwihtoptionmehtods． Keywords：ornstein—uhlenbeckprocess；exponential ornstein-uhlenbeckprocess；uncertainty；invest- ment；realoption 收稿 日期：2006—05—22 基金项目：国家自然科学基金10471012)；教育部留学回国人员科研启动基金资助项目([2005]564) 作者简介：刘朝才(1976一)，男 ，硕士研究生，主要从事随机过程数理金融方面的研究． 维普资讯