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内部培训(六)中金所交易细则和风控细则简介 海富期货 魏威 中国金融期货交易所简介 中国金融期货交易所设立方案已经获得国务院批准，目前已进入具体落实的阶段。该交易所采用公司制，由上海证券交易所、深圳证券交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所各出资1亿元，各占20%的股份，并接受中国证券监督管理委员会的统一管理。 中金所预计将在年内挂牌成立，并将在年底或者明年初正式推出国内第一个金融期货产品——沪深300指数期货合约，随后会陆续推出其他的金融期货品种（利率期货、外汇期货等）及金融衍生品（股指期权、股票期货及期权）。 中国金融期货交易所简介 中国金融期货交易所不设场内交易席位，所有交易均通过远程接入完成。中金所的会员采用分级制，不同类型会员其注册资本金的要求不同。交易会员要求达到3000万元，交易结算会员要求达到5000万元，全面结算会员为1亿员，特别结算会员为2亿员。交易所仅对结算会员进行结算，结算会员对交易会员和客户进行结算。 结算会员要交纳结算担保金，结算会员入会初期先交纳基础担保金，随着结算业务量的增大，还需要交纳变动担保金。基础担保金标准是交易结算会员为1000万元，全面结算会员为2000万元，特别结算会员为5000万元。 中金所交易细则要点(一) 1、新上市合约的挂牌价：新上市合约的挂盘基准价由交易所确定并提前公布。挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板额的依据。 开盘价：开盘价是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。如 果集合竞价未产生价格的，以当日第一笔成交价为当日开盘价。 3、每日结算价：是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的依据，每日结算价为当天最后一小时成交量的加权平均价。 4、成交量：成交量是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量 5、成交金额：成交金额是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边名义金额。 6、持仓量：持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。 中金所交易细则要点(二) 7、交易指令分为限价指令、市价指令、止损指令和取消指令。 8、市价指令：是指不限定价格的买卖申报，尽可能以市场最好的价格成交的指令。 9、止损指令：是指当价格触发申报指令的指定价格时才生效的指令。止损指令生效后立即转化为市价指令。 10、交易指令的报价只能在价格波动限制之内。在有熔断板的情况下，交易指令的报价不能超过熔断板。 11、交易指令每次下单的最小交易量为1手，每次最大下单量为500手。 12、机构投资者可通过代理交易的会员向交易所申请套期保值交易，个人投资者不能申请套期保值的额度。 中金所风险控制管理办法 保证金制度 涨跌停板制度 限仓制度 强行平仓制度 强制减仓制度 大户报告制度 风险警示制度 风控办法——保证金制度 股指期货的初始保证金水平为6%~8%，当出现以下情况时，交易所可以调整保证金幅度，以控制市场的风险。 连续出现涨跌停板 遇到国家法定长假 交易所认为市场风险明显加大 交易所认为有必要的其他情况 风控办法——持仓限制 对投资者同一品种单个合约月份单边持仓实行绝对数额限仓，自然人持仓限额为1000手，法人持仓限额为5000手。 当某一月份合约持仓量超过20万手时，单一结算会员在该月份合约上的持仓量不得大于该合约市场持仓总量的25％。 风控办法——涨跌停板制度 涨跌停板的认定标准：收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报，而无停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报即成交、但未打开停板价位的情况。 初始涨跌停板为+-10%，当出现第一个涨跌停板以后，则第二交易日涨跌停幅度同方向放大至15%，保证金水平也上调至15%，若第二日再次出现同方向停板，交易所将依情况采取以下一种或多种的风险控制措施：暂停交易、提高保证金、调整涨跌停板幅度、暂停开新仓、限制出金、限期平仓、强制减仓、强行平仓或其他风险控制措施。 风控办法——强行平仓制度 强行平仓是指当会员、投资者违规时，交易所为控制风险对其有关持仓进行平仓的一种强制措施。 当会员、投资者出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓 ： 1、会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的； 2、持仓超出持仓限制的； 3、因违规受到交易所强行平仓处罚的； 4、根据交易所的紧急措施应予强行平仓的； 5、其他应予强行平仓的。 风控办法——强制减仓制度 当市场连续二天出现同方向涨停或跌停，则交易所有权采用强制减仓制度。强制减仓的计算方式与商品期货相同，按照盈利大小顺序进行强制减仓。 强制减仓后该合约风险仍未完全释放，交易所宣布为异常情况，也采取其他风险控制措施。 风控办法——大户报告制