冲击年线先扬后抑.pdf

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冲击年线先扬后抑

月度策略/A 股市场 冲击年线先扬后抑 2009 年3 月31 日 2009 年4 月份投资策略报告 投资要点: 俞杰  两会后中级反弹行情的升势得到延续。3月份股市走势可以分为 电话:0769 两个阶段,两会期间大盘振荡调整,两会之后出现超预期的延续 邮箱:yj@ 反弹行情,几大指数当中只有上证指数还未创出新高,而深证成 指以及沪深300指数更是已经冲击到了年线。  蓝筹股崛起是大盘冲击新高的主要动力。从个股行情看,带动大 盘冲击新高的板块是地产、银行、有色金属等这些基金重仓的蓝 市场主要指数3 月份表现 筹品种,行情热点向蓝筹股转移的趋势越来越明显,但是这些板 收盘点位 涨幅 块反弹和基本面的关系并不大。 上证综指 2373.21 13.94%  本质上依旧是资金推动下的政策博弈行情。我们认为股市行情并 深证成指 8981.95 18.06% 不是由基本面因素推动,本质上依旧是资金推动下的政策博弈, 沪深300 2507.79 17.16% 与07年行情有异曲同工的地方,春节后行情演绎向蓝筹股倾斜可 中小板 3747.49 17.56% 以说是07年下半年行情的翻版。  创业板IPO的启动意味着政策博弈空间的减少。本次反弹行情一 上证综指一年走势 直是有明确的政策博弈机会作为背书,但是创业板IPO 的推出意 味着现在行情的高度已经初步达到管理层理想预期,政策博弈做 多的空间开始减少,行情将逐步回归到基本面去寻找支持。  冲击年线是中级反弹的重要目标也是重要阻力。作为牛熊分界线 的年线一向是中级反弹行情的重要敏感区域,我们认为深沪股市 中级反弹首次冲击年线很难就此成功站稳。流动性过剩将带来对 蓝筹股行情进一步挖掘,上证指数有跟随上涨惯性冲击新高乃至 年线的可能,但是当最落后的指数也冲击年线之后,大盘也将释 放调整压力。4月份随着年报以及季报数据的披露,市场基本面 资料来源:东莞证券研发中心,Wind 资讯 的压力越来越大,估值风险迅速提升。因此4月份很可能出现先 扬后抑的走势。大盘冲高空间的大小在于对后起蓝筹股板块行情 相关报告 挖掘的深度,前期涨幅落后而基本面又有所改善的蓝筹板块有可 2009 年3 月份投资策略报告 能是支撑指数的主要动力。 2009 年3 月2 日  操作建议。投资者不应在大盘冲高时盲目冲动,反而应顺势减持 2009 年2 月份投资策略报告 涨幅较大已经透支基本面的品种,现在应该调整持仓结构,持有 2009 年2 月2 日 还有补涨潜力的蓝筹股品种,同时控制仓位以控制风险,这样进 可攻退可守。其中投资者可以由银行、地产、券商、保险、医药 等行业中选择品种,另外创投概念、新能源概念的板块在4月份 也有可能出现交易性机会,但只适合激进型投资者参与。 请参阅最后一页的免责声明

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