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南 华 期 货 研 究 NFR 股 市 日 报 2008 年 12 月 10 日星期三 南华期货研究所 降息预期强撑大盘 张一伟 Zyw89@ 上证指数 【每日新闻及点评】 必威体育精装版价/变化 2079.12 41.38 阻力位 2100 2200 11 月 PPI 增速大幅跳水 支持位 1900 1800 国家统计局周三公布，11 月 PPI 同比上涨2.0%.这一增幅远 展望/目标 低于上月的 6.6% ，亦为2006 年 4 月 1.9%以来的新低.受此影响， 资料来源：南华研究所 中国股市沪综指周三早盘收跌 1.2%，因投资者对再次降息已有所 预期，该数据加剧了市场对中国经济放缓的担忧。 深圳成指 统计局数据显示，11 月中国有色金属冶炼及压延加工业出厂 必威体育精装版价/变化 7490.29 129.30 价格同比下降了 19.4%。其中，铝下降 11%，铜下降 32.3% ，原 阻力位 8000 8500 油出厂价格同比下降 14.7%。 支持位 7000 6500 “我们已经看到中国国内需求下降得非常厉害，特别是重工业 展望/目标 产品方面。PPI 大幅跌落亦突出了这个问题.形势非常严峻，中国 资料来源：南华研究所 陷入通缩风险的速度非常之快。”法国巴黎银行驻北京分析师 Isaac Meng 称。 沪深 300 中国商务部同日公布的 11 月份当月实际使用外资(FDI)金额 必威体育精装版价/变化 2096.39 55.54 53.22 亿美元，同比下降 36.52% ，且为连续第五个月环比下滑， 显示外资对投资中国的热情正在减退。 阻力位 2100 2200 点评： 支持位 1900 1800 自2007 年 10 月份开始，中国 PPI 涨幅持续提高，从 3.2%持 展望/目标 续攀升到今年 8 月的记录新高 10.1%，但从 9 月开始掉头向下， 资料来源：南华研究所 到 11 月已经降到了 2% ，陷入通缩风险的速度非常之快。其中大 宗商品尤其是国际原油价格的快速回落起了相当大的作用。而预计 燃油税改革以后，明年的 PPI 增速在-3%到-5%之间。可能真正进 入通缩。今年以来人民币实际有效汇率升值逾 15%，这将影响出 口增速大幅回落，企业需求下降；另一方面估计是房地产投资也出 现大幅下降，有可能最近几个月已经降到个位数。 摩根大通：未来六个月内房价仍将继续下调， 因库存仍大