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刍议经济资本在商业银行经营管理中的应用 李寿华 商业银行的稳健经营自然要受到诸多风险因素的影响，然而针对不同的风险，往往又会有不同的度量方法。如信用风险采取预期损失和非预期损失、VaR方法，市场风险采用标准差、贝塔系数（β）、久期、VaR、情景分析等方法，操作风险则采用极值评估理论。纵观这些方法，不难发现这样一个事实：传统的风险度量方法往往适用于针对某类风险的度量而缺乏一致性。但在商业银行面临风险日益复杂化的今天，为了节约管理成本，是否能找到一种具备一致性的度量方法呢？本文就此问题给出一个可能的答案——“经济资本”度量方法。 经济资本概念及作用 经济资本定义 经济资本又称为风险资本（Capital for Risk），被视为包括市场风险、信用风险、操作风险、战略风险和商业风险在内的所有风险度量的“共同货币”。它是银行为了弥补风险而应该保有的资本，被用来抵御银行因风险活动而产生的非预期经济损失（Basel Committee on Banking Supervision,2008）。定义中强调非预期损失，笔者的观点是预期损失应归类为“风险成本”，而非预期损失才是真正意义上的风险，才需要有银行资本加以抵御和消化。正因为损失的非预期性，所以经济资本只是一种虚拟的资本，只是“计算出来的数字”而已，而非法律意义上的资本。 与经济资本相关的其他资本概念 账面资本和监管资本同样是商业银行资本体系中非常重要的资本概念。这三种资本不能等同。首先，账面资本是银行实际账面拥有资金，包括普通股、优先股和附属银行债。监管资本则是为了应付监管需要而必备的最低资本，分为核心资本和附属资本两种。《巴塞尔新资本协议》中规定商业银行资本充足率不低于8%，核心资本充足率不低于4%便是这种意义上的资本。另外，数值上经济资本应当不超过监管资本但不低于账面资本。如果超过监管资本，说明银行面临意外损失的风险超过了其承受能力（监管资本），银行此时必须采取措施增加权益资本。相反，如果经济资本低于账面资本则极有可能危及商业银行的安全运作。 经济资本的主要作用 经济资本是商业银行内部绩效考核的重要依据。银行考核绩效表现时，需要了解经营成果的取得是以何种风险为代价，将这些风险折算为成本，再与所取得的收益对照比较。只有这样，才能科学地衡量一种产品、一个单位直至每个员工的业绩表现，从而精确体现出为股东创造的价值。经济资本在绩效考核中的功能可以借助风险调整后资本收益率(RAROC)指标得以实现，只有当各业务部门RAROC相同，经济资本配置才能达到最优化，否则，RAROC低的部门就必须改善自己的经营水平。这样既考察了其盈利能力，又充分考虑了该盈利能力背后承担的风险。 经济资本可以用来进行贷款决策。传统的贷款定价方法中，商业银行随意性比较大。通过这种方法给出的定价水平难以反映借款人的风险状况，不利于商业银行风险管理的科学化。衡量定价方法是否科学的标准一般是考察贷款价格是否充分体现其承担的风险因素。而基于经济资本的RAROC贷款定价模型能够让定价过程变得更为科学。这主要是因为RAROC模型能够将商业银行各项贷款业务的经营成本（包括经营费用、资金成本）和贷款预期损失及经济资本底线回报要求整合到一起，得出决定贷款利率的约束条件：r×A－i×D－OC×A－EL×A±M≥R×EC，其中r为贷款利率、A为贷款规模、D为贷款占有的债务资金（一般情况下A＝D）、OC为经营成本率、EL为预期损失率、M为与贷款相关的其他收入或支出、EC为占有经济资本、R为经济资本底线回报率。满足这个约束条件的贷款利率，对于商业银行而言至少能保障其不因贷款而蒙受经济损失，从而实现了贷款利率和风险之间的配比，有利于商业银行进行科学的贷款决策。 经济资本可以用于调节银行资产结构。长期以来，我国商业银行资产规模巨大，但由此产生的收益却不与之呈正相关性。笔者认为，这与银行的信贷资产大量流向风险性较高行业（如房地产），造成资产结构不合理关系紧密。经济资本的引入能有效改善这种情形，受限于给定经济资本量和利润指标的约束，银行业务部门要实现利润最大化的唯一途径是调整客户结构或产品结构，将信贷资产更多地投向经济资本占有少且收益较高的业务。这样一来，追求优质客户或发展优质业务便成为业务部门的自觉行为。在这种行为的引导下，银行资产结构将得到有效改善。2004年广西银监局课题组对建设银行广西分行的调查研究恰证实了这样一个结论。研究报告指出，建行广西分行围绕经济资本占有系数来定位其产品和市场，将信贷资产重点投向信用等级高的垄断性、基础性行业，同时从信用等级BBB级以下的客户中退出，大幅度减少了对经济资本分配系数很高的房地产业的信贷