短期外债持续攀升 外债风险仍处可控范围：我国短期外债趋势分析.doc

短期外债持续攀升 外债风险仍处可控范围： 我国短期外债趋势分析 张海泓 衡量一国对外债务流动性的一个重要指标，是短期债务与债务总余额的比率，即短期债务比率，该比率国际上公认的安全线为25%以下。国家外汇管理局公布的2006年一季度短期债务比率55.94%，比去年末的55.56%略有上升,比25％的安全线高出了30个百分点。短期外债比率超出安全警戒线，再一次向我们发出“红色警戒”。 一、近年来我国短期外债走势 （一）短期外债增势强劲 2001年以来，我国短期外债余额以年均19.1%的增速逐年增长，超出外债余额年均增速10个百分点。国家外汇管理局网站公布的中国长期与短期外债的结构与增长表显示,自1985年至2000年(除个别年份)短期外债余额相对平稳,占外债总余额比例一直呈逐年下降态势。从2001年起短期外债余额逐年增加，占外债总余额比例呈逐年增长态势(见表一)，2005年3月超过50%，年底企稳55%。中长期外债余额占外债总余额比例逐年下降，由2001年的64.68%下降至2005年的44.44%。 2001-2006.03中国长期与短期外债的结构与增长 项目/年度 2001 2002 2003 2004 2005 200603 10亿美元） 184.80 186.33 208.76 247.49 281.01 287.90 余额（10亿美元） 119.53 115.55 116.59 124.29124.90 126.86 比上年增长(%) -- 3.33 0.89 6.60 0.50 1.57 占总余额的比例(%) 64.68 62.02 55.85 50.20 44.44 44.06 短期外债 余额（10亿美元） 65.27 70.78 92.17 123.21 156.14 161.04 (%) -- 8.44 30.22 33.68 49.69 3.14 占总余额的比例(%) 35.32 37.98 44.15 49.80 55.56 55.94 与外汇储备的比例(%) 30.76 24.71 22.86 20.20 19.07 18.4 资料来源：根据国家外汇管理局中国长期与短期外债的结构与增长表、新闻通稿整理。 （二）主要债务人类型变动态势 我国对外债务余额包括登记外债余额与贸易信贷余额。登记外债余额按债务人包括国务院部委借入的主权债务、中资金融机构债务、外商投资企业债务、境内外资金融机构债务、中资企业债务、其他机构债务。贸易信贷负债包括我国进口商的进口应付款，以及我国出口商预收的货款。 2005年末我国贸易信贷负债余额为908亿美元，2006年一季度增加38亿美元，达946亿美元(见表二)11个百分点，高于短期外债余额年均增速1个百分点占外债总余额的比例逐年增长，2006年一季度占比近三成。 2001年—2006.03贸易信贷负债对比表 （单位：10亿美元） 2001 2002 2003 2004 200512 200603 外债余额 184.80 186.33 208.76 247.49 281.01 287.90 贸易信贷 余额 36.3 41.3 51.7 65.4 90.8 94.6 占外债余额(%) 19.64 22.16 24.77 26.43 32.31 32.86 资料来源：根据国家外汇管理局外债数据发布新闻通稿整理。 登记外债按债务人划分（表三），占登记外债余额90%以上的国务院部委、中资银行、外商投资企业、外资银行外债的变动幅度较大， 表三 2001—2005年按债务人划分登记外债余额 单位：10亿美元 债务人 2001 2002 2003 2004 2005 余额 同比 余额 同比 余额 同比 余额 同比 余额 同比 国务院部委 49.82 1.75% 50.52 1.4% 52.77 4.45% 33.59 -36.35% 33.01 -1.7% 中资银行 30.06 0.8% 31.89 6.09% 33.33 4.52% 62.09 86.3% 61.08 1.6% 中资非银行金融机构 4.37 -23.6% 4.38 0.2% 4.29 -2.05% 3.88 -9.6% 外商投资企业 35.20 -24.35% 33.16 -5.8% 37.8 14% 44.65 18.12% 50.51 13.12% 外资银行 17.05 14.48 -15.07% 20.68 42.82% 31.36 51.6% 40.81 30.13% 外资非银行金融机构 0.56 0.26 0.27 中资企业 11.25 -16.73% 10.03 -10.84% 7.6 -