1 月生猪存栏数据解读.pdfVIP

永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005 2011年2月18日 深度分析 农产品部 1月生猪存栏数据解读 摘要 日前农业部畜牧业司公布：2011 年 1 月生猪存栏 44510 万头， 其中能繁母猪 4740 万头。受前期疫情及政策调控稳定猪价影响， 仔猪补栏积极性不高，加之春节前生猪集中大量出栏致存栏量进 一步减少，已明显低于去年同期。节后猪价依然维持上涨趋势， 供需缺口有望加大，预计猪价仍有上涨空间。 贾燕 研究员 毕业于吉林大学（经济学学士）；、 英国伯明翰大学，投资学硕士； 2009 年 7 月进入永安期货研究院， 师从猫总。 研究领域：饲料 / 养殖；欧洲股市、 股指期货 联系方式：010 QQ:156333430 jiayan@ 独立性声明 ： 作者保证报告所采用的数据均 来自合规渠道，分析逻辑基于 本人的职业理解，通过合理判 断，并得出结论，力求客观、 公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 1 2011 年 2 月 18 日 农产品部 图表1：我国生猪存栏量（单位：万头） 资料来源：农业部畜牧业司 2 月 14 日，农业部发布了 1 月份我国的生猪存栏信息。数据显示，在 11 月份生猪存栏出现短 暂的上升后，12 月、1 月存栏数据连续两月下降。12 月我国生猪存栏量为 45380 万头，1 月下降 至 44510 万头，减少了 870 万头，环比下降 1.92%（主要是春节集中出栏所致）；去年同期我国生 猪存栏量为 45500 万头，与去年同期相比，1 月存栏量下降了 2.18%。与 11,12 月份相比，同比下 降速度有所放缓。 数据还显示，1 月我国能繁母猪存栏量为 4740 万头，比 12 月份减少了 10 万头，环比下降了 0.21%；去年同期我国母猪存栏量为 4872 万头，与去年同期相比，1 月存栏量减少了 2.67%，与 11,12 月份相比，下降速度有所放缓。这主要是由于去年冬季气温较低，一部分地区出现了生猪疫 情，母猪和仔猪的饲养风险加大，这影响了养殖户补栏热情。 母猪存栏与猪价之间的“量、价”逻辑关系是：补栏后备母猪（50-60 公斤）—体成熟配种（需 2 2011 年 2 月 18 日 农产品部 3 个月左右）—114 天妊娠期—产子后 5 个月育肥出栏—猪价，猪价—盈利—补栏积极性—补栏后 备母猪……，也就是从补栏母猪到影响生猪供应和猪价需要“3 个月配种、4 个月妊娠、5 个月育肥” 共 12 个月的周期，即“三四五”周期定律。 如：本期生猪供应增加的原动力来自于 12 个月前母猪存栏的增加，在这