名著导读《金融经济学》.pdf

2004 年第2 期 总第3 期 名著导读 《金融经济学》 （[德]于尔根、艾希贝格尔，[澳] 伊恩、哈珀著） （刘锡良等译） 荐书宗旨： 金融是一个经济学的概念和范畴，黄达教授认为：“按通常 理解的金融口径，金融学学科体系应大体分为：宏观金融分析和 微观金融分析；微观金融分析有两大分支：金融市场分析和金融 中介分析。” 而金融决策分析——从个体的角度研究金融运行规 律——主要研究金融主体投融资决策行为及其规律服务于决策的 “金融理论由一系列概念和定量模型组成”。“这样的金融决策理 论是个人理财、公司理财，乃至一切有理财要求的部门所共同需 要的”。 本书特色： 本书的作者Jurgen Eichberger 是德国Saarland 大学的经济 学教授，IanR.Harper 是澳大利亚Melbourne 大学的Melbourne 商学院的国际金融教授。在讲授“不确定性与信息”和“金融经 济学”的过程中，两位教授发现其中存在着许多共同的主题，本 书即构思于此。 本书讨论的是微观金融问题，属狭义的金融经济学教材，被认为是第一本用现代微观经济理论 讨论微观金融问题的著作。其重点在于区分建立在对称信息和竞争性市场基础上的模型和建立在非 对称信息和合同关系上的模型，而革新性在于把金融理论的一般均衡方法融入了非对称信息理论的 合同方法。 内容概述： 本书主要在对称与非对称信息条件下，运用博弈论、信息经济学和合同理论分析了金融市场均 衡与金融合同的激励约束问题，并集中的讨论了作为不同分配制度的解决方案，金融市场与金融中 介存在的核心差异。第一章在对不确定条件下决策制定理论进行简要回顾以后，由此，全书分为两 大部分。 第一部分由二~五章构成。第二章讲述资产选择理论及其派生背景，证明了从基础金融理论（包 括均值—方差的模型与分析）得出的结果包含在一般均衡的经济学之中；第三章探讨金融市场体系 和市场不完全性的影响，从而得出了股票市场成为理性的完全偶然性追索权的市场条件；第四章是 关于金融衍生工具的理论解读，其讨论核心在于资产定价中的套利原理以及由此引申的期权定价公 式；第五章主要介绍企业的资本结构，从企业的生产决策、目标函数、MM 定理出发深入研究了企 业的最优资本结构问题。 第二部分包含六~九章的内容，讨论的核心是不对称信息条件下的最优债务合同。在考虑了保险 公司、债务合同以及逆向选择和信贷配给的有关现象之后，这个部分又分析了存款合同、银行业对 金融市场非对称信息的特别制度反应以及相关的银行监管的问题。 同类书籍摘选与比较： 在翻阅与金融经济学有关的著作时，我们会发现国内的几本书与本书有着明显的区别：前者侧 103 名著导读 重在理论的阐释和构建，90 年左右涉及的诸多内容是货币、信贷和银行，带着显著的“货币”色彩； 几年后发展到货币理论、货币政策、金融市场与金融机构，涉及到了金融与经济发展；2000 年出版 的《数理金融经济学》（王一鸣北京大学出版社）与本书共同之处都是从定量和微观的角度，系统 介绍了数理金融经济学的基本内容，用严格的数学模型演绎推导了不确定情形下的效用函数、投资 行为分析、证券组合选择、资产定价模型、套利定价理论等内容。 《学苑》提示： 金融经济学是微观经济学前沿基础理论与金融学相结合的产物，本书作为该领域的前沿教材， 适用于高年级本科生和研究生初级水平的教学。另一方面，致力于获得理解金融学更深内容所必需 的知识和技能的学生，该书也不失为一本有用的中级课本。 参考书目 1.黄奇辅、李兹森伯格（Robert H. Litzenberger ）著，宋逢明译：《金融经济学基础》，清华大学 出版社2003 版。 2.曾康霖主编：《金融经济学》，西南财经大学出版社 2002 版。 3.王一鸣：《数理金融经济学》，北京大学出版社2000 版。