国元金属周报 金 属 周 报 10.2010.24 经过上周短暂的反弹回落后.doc

金 属 周 报 (10.20—10.24) 经过上周短暂的反弹回落后，本周中国统计局公布第三季度GDP同比下滑的报告成为动期价继续下跌的推动力，伦铜随之下破4500美元，而沪铜也再次连续三个停板，周五进入休市，同时铝锌两市却出现了背离，在伦敦市场上铝和铜都维持良好的下跌趋势，而锌似乎跌势放缓，1110美元附近似有支撑，而上海市场上，锌跟随铜价大幅走低，也连续三个停板，而沪铝则因为中铝减产的支持从03年以来的13000元附近反弹。近期虽然继续走高的动力，但将受到低点支撑。 于是在经过大幅走低之后，联系到近期的走势特点，我们先对比一下目前的期价与03年前后的水准，相信会发现一些后期走势的线索。 LME三月铜的周线图 沪铜主力周线图 从上图看出：目前两市的铜价都远离03年前后的区域，当然目前的美元也非当时的水平，而且就当前铜的生产成本也高于当年，铜价可能很难回到03年时的价格，但是随着原油价格的下滑，美元的升值以及人力成本等费用的减少，铜价也会因为成本的减少而想03年时的期价水平靠近。 美元指数周线图 CRB指数延续周线 LME三月铝的周线图 沪铝指数周线图 从上面两图看出:伦铝离03年的水平还有一定距离，而沪铝已经触及这个区域，而且已经出现大幅的亏损，所以在中铝大幅减少的刺激下，沪铝近期表现较强。 同样的伦锌也即将达到03年前后的水平。 LME三月锌的周线图 消息面： 国家统计局 前三季度工业生产增长放缓，企业利润稳定增长。前三季度，规模以上工业增加值同比增长15.2%(9月份增长11.4%)，比上年同期回落3.3个百分点。　1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润18685亿元，同比增长19.4%。在39个工业大类中，34个行业利润同比增长。实现利润最多的5个行业分别是：石油和天然气开采业、黑色金属冶炼及压延加工业、煤炭开采和洗选业、化学原料及化学制品制造业、交通运输设备制造业。 全球铜市供给缺口缩小 世界金属统计局(WBMS)最近报告显示,全球铜市今年前八个月的供应缺口为2.26万吨,上年同期缺口为22.5万吨.1-8月铜矿产量为1,005万吨,较上年同期下降1.6%.精炼铜产量增加2.9%至1,223万吨,中国产量增加32.4万吨.2008年1-8月总体铜消费量为1,225万吨,较上年同期增加1.1%,中国消费量从上年的316.2万吨升至329.6万. 出以上数据可以得出，今年以来，全球的铜矿产产量一直减少，精铜产量也只是消费增加，但是由于经济的疲弱的影响，全球的消费也增长缓慢，特别是中国产量的大增，促使进口减少，而且最近又因为经济增速的放缓，给铜价照成较大压力。 总体上：笔者认为经过尽一个月的大幅下跌之后，铝、锌基本已经达到03年前后的水平，而且也都低于生产成本，一些成本较高的生产企业已经减产，特别上中铝的大幅限产对铝价过程一定的支撑，而锌行业又因为产业集中度较低，减产对锌价支撑力度要远远小于铝行业，铜是目前唯一维持在成本价以上的品种，所以在经济衰退的压制下，还有很大下跌的空间。从而也使得铝锌的反弹空间不大，特别是锌仍具备跟随大跌的条件。所以操作上建议目前金属保持空头思路，不可追多，杀跌时管理好仓位。 即美国获得7000亿美元和一些发达国家积极救市之后，美国政府再次向国际发出呼吁，寻求更广泛的合作，于是G20国集团会议在华盛顿召开，声明将动用所有手段应对金融危机美国计划直接给银行输血英国政府将向该国家最大的银行注资逾370亿英镑(合630亿美元)，此项注资行动可能令英国政府最终获得苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)和苏格兰哈里法克斯银行(HBOS)的控股权。西班牙最多1000亿欧元的银行债务提供担保奥地利至多850亿欧元(约合1140亿美元)的银行业担保荷兰政府2000亿欧元银行间拆借贷款担保亿欧元（约合1.8万亿美元），旨在担保银行间贷款及收购银行股份，从而阻止金融系统陷入崩溃。新加坡政府宣布，将动用约1500亿新元外汇储备，向银行储户、金融公司以及商业银行的客户，提供100%保障。短期金融市场注资9月工业产值月降2.8%，为1974年12月以来最大降幅，产能利用率仅76.4%，远低于之前数年的平均值，1972年到2007年的平均产能利用率为81%。同时美国10月费城联邦储备银行制造业指数为-37.5， 9月为3.8。纽约联储银行制造业指数下降至负24.62，预估值为负10，9月为负7.41。美国截至10月11日当周初请失业金人数下降至46.1万人，前一周修正后为47.7万人，截至10月4日当周续请失业金人数为37.11万人，前一周修正后为36.71万人。10月美国房屋建筑商信心挫至纪录低点至14, 该数据