国庆节后投资策略.doc

国庆节后投资策略 一、政策拐点　　　　中国股市低迷已久，几年来的政策主题一直是“国有股减持”和“全流通”。以温家宝总理“9.13”讲话为标志，中央政府对待股市的态度已经出现拐点，未来将以“保护投资者利益”为政策主题，整个证券市场的舆论导向也已随之发生了改变。如果说此前的“国九条”是为这个转变打下一个前站，那么温总理的讲话已将“保护投资者利益”变为即将和已经落实的九条股市政策中最为重要的一条。　　证监会近来的一系列表态，比如对强制分红的态度，以及对分类表决制度的推行都说明了这点。可以想见，围绕如何真正落实“保护投资者利益”，未来的政策将逐条深化。　　这是中国股市发展十数年来从来没有过的对投资者有利的政策大环境。即使中国股市问题丛生，但投资者可以确信，政府在处理股市棘手问题，诸如“国有股减持”、“上市公司治理结构”等问题的政策思路已经发生了根本转变。如果将中国股市的历来政策画一根曲线，那么温总理的讲话无疑就是这根曲线的拐点。从进展程度分析，当前的TD－SCDMA商用前的最后一轮商用试验网测试已经达到了最后阶段，预计测试将在3季度结束，测试结束后，只要不发生大问题，牌照的发放就应该开始实施。在十一五规划建议中，明确提出建立社会主义新农村的目标，这是对自2004年以来农业新政策的延伸和完善，也是对农业新政策的第一次全面阐述。建设社会主义新农村的基本思路，就是以“提高农民收入、提高农民生活水平”为中心目标，以“工业反哺农业、城市支持农村”为基本策略，实施农业发展、农民增收、农村繁荣的三管齐下的措施方针。 二、个股分化中寻求突破口 分析节前行情，最重要的两条主线，一是以招商银行香港上市为契机，主力对招行A股的套利操作，事实证明，主力获得了巨大的成功，招行在香港市场的上市后价格接近11港元，A股市场也从7元附近做到了10元以上，随着招行H股上市当天的高开，A股市场招行却出现明显回落。招行的表现也带动了大盘的稳步上涨，同时带动指标股出现一定程度的走强。当然，指标股的走强也与股指期货的即将推出密切相关；第二条主线就是以人民币升值带动的对地产股的炒作，其中龙头品种G万科A、中粮地等龙头品种表现出色。 围绕这两条主线，游资也时不时的出击3G为代表的科技股、天津滨海概念个股以及部分新股等等，总体上，游资主导的题材品种，除了3G板块表现继续性较强以外，其余品种大多为昙花一现。可以说，在9、10月份的行情中，排除中线参与指标股的资金外，赚钱难度相当大，如果在这样的局部牛市甚至牛皮震荡市中更好的赢利，必须通过一些盘面特征来寻求突破口。 我们判断，由于招行H股股价高达10.5~11港元之间，而目前A股价格仅仅9元左右，存在相当严重的倒挂现象，因此，招行的调整空间相当有限，而3G概念的强劲表现也让市场的赚钱效应及人气渐浓，这些因素都有望促使大盘再创新高。 三、大势判断 招行、万科等为首的银行股、地产股，节前纷纷出现明显下跌，指标股的继续走弱让市场对于新高的期待大为降低，两市跌幅榜上跌幅前列的品种跌幅明显加大，表明空头除了阻击指标股外，正在寻求新的阵营，而多头阵营则略显凌乱，涨幅前列的品种难以形成有效的做多人气，综合来看，指数调整的时间略显过长，过长的调整时间对于多头人气是一个较大的打击，我们预计节前指数将难有大的动作，并且以小幅缓慢的调整迎接国庆，节后指数可能回探“五一”节后持续至今的调整中枢点位1640点，获得支撑后再展开新一轮的攻击，冲击点位有望在1800点上方。 四、投资策略 我们建议节前观望的同时，密切注意国庆期间消息面和政策面的变化，如果消息面和政策面没有出现重大的变化，则应该关注1650点位的支撑情况，具体操作上可在1680点下方分布大胆建仓，可关注以下板块： 1、继续关注招行为首的指标股，逢低大胆建仓。招行的H股价格代表了成熟市场的价值判断体系，目前的A股仍然存在接近20%的折价空间，投资价值仍然十分明显。 2、3G板块，3G的全面推广已经不再是像以前一样停留在概念上，离实质推广只剩下半年左右时间了。从时间看，证券市场具有超前性，考虑到3G全面推广后的巨大商机，目前投资者建仓有潜力的3G发展受益公司的最好机会已经来临。基于3G全面启动的预期，多家公司的未来面临根本性转变，市场存在巨大的投资机会罗杰斯：近30年以来可耕地在减少，食品的存货已经达到1972年以来的最低点，从全球来看，市场逐渐繁荣，人们吃得越来越丰富。这几年我们还没有遇到重大的水灾，如果不幸遇到这样的问题，按照现在的低存货和可耕地面积减少的情况，农产品价格会飞涨。