国际油价上涨的原因及因应对策.ppt

國際油價上漲的原因及因應對策 梁啟源 中央研究院經濟研究所研究員 前言 今年以來國際原油價格由年初的每桶43.4美元上升到近日（9月26日）的64.3美元，漲幅達48.2％，若和去年初比較漲幅則近一倍，八月三十日並創下每桶70.37美元的新高。 本次演講的目的在探討近年來國際油價上漲的原因，評估其對我國經濟之影響，並提出長期油價展望及因應之政策建議。 今年以來國際油價大幅飆漲的原因，大致可歸納如下： 中東地區恐怖攻擊活動； 中國大陸石油需求可能持續大增，且下半年將開始進行戰略儲油作業； 對OPEC剩餘產能過低的憂心； 伊朗大選後美伊關係緊張； 沙烏地國王法德去世； 市場擔心今年夏天（6-11月）颱風侵襲墨西哥灣將多達15次。八月底Katrina颱風襲擊美國墨西哥灣，除造成紐奧良市幾近全毀外，並造成墨西哥灣供油能力受損達九成，或每日132.8萬桶。 這些因素似乎都影響了市場的預期心理，而推動油價上漲。 然而，石油的產量是否真的供不應求呢？ 貳、世界石油供需及存量分析 根據美國能源部EIA的統計，2004年全年世界石油（含原油、凝結油、頁岩油）總供給為每日8,297萬桶，高於總需求（8,246萬桶）51萬桶。 今年一至四月在市場普遍擔心油供不足而致油價走高的情況下，根據ESAI的估計，實際世界總供給為每日8,022萬桶，尚高出總需求7,955萬桶達67萬桶。主要為OPEC增產所致，今年一至四月OPEC產量為每日2,967萬桶，比去年多出67萬桶／日。 根據IEA資料，7月OPEC多餘產能約為每日206萬桶。 就石油庫存方面，今（2005）年1-6月美國政府戰略儲油及民間儲油均逐月上升，至六月底政府戰略儲油比一月增加2.5％達6.96億桶，民間儲油更增加14.1％達3.29億桶。 其他OECD國家石油庫存也呈增加趨勢。 圖1.美國石油庫存與西德州原油價格比較 在Katrina的影響方面，受挫的墨西哥灣產油能力（每月132.8萬桶）約佔美國石油需求量的6.6％，需費時數月才能全部恢復。 唯OECD底下的國際能源總署（IEA）已在9月初決定釋出6,000萬桶的戰略儲油，美國也決定釋出儲油。 由於去年依凡颶風的前例來看，此次颶風縱令較大，但相信對世界石油市場的影響也僅是短暫的。 事實上，國際油價已迅速回跌。即令號稱比Katrina颶風更強大的Rita颶風緊接襲擊墨西哥灣，唯因供油設備受損不大（9月26日）油價已回跌至64美元左右。 由此可知，目前國際石油市場並沒發生供給不足的情況，目前高漲的油價實是假性需求及國際投機客人為炒作的結果。 參、長期油價展望 一、中國石油需求加速成長？ 去年中國大陸石油需求大增，是造成去年世界石油供需吃緊的重要因素之一。 2004年中國石油需求大增(19.3％）的原因： 加入WTO 汽車銷售量大增。 個人信貸開放，房屋及汽車需求增加。 溫家寶新政府成立之後，地方官員為求表現大量釋地並鼓勵投資。 由於前1 、2 、3項因素影響，鋼鐵、水泥、石油需求量大增，從而增加對電力的需求，但由於缺煤、燃料用油大增，致使石油的需求進一步攀升。 亞洲金融危機發生後年，電力、鋼鐵、水泥等生產過剩投資全停。近年隨著經濟成長需求增加，而供給不足，全靠進口來挹注，造成今年以來國際電力、鋼鐵、水泥、煤及石油價格之飆漲。 就長期而言，過去中國大陸長期石油需求增加率與經濟成長率的關係為0.5：1，因此去年中國大陸石油需求激增並非正常現象。 今年上半年大陸石油需求成長率即已回跌到百分之四點五。 二、世界石油供給將短缺？ 目前原油可採年限（R/P）為40.6年，和30年前的估計一樣。 未來石油生產量： 根據未來石油業相關投資計畫推估，將由目前的8,300萬桶/日增加到2010年的9,600萬桶/日，年平均成長率為2.95％，高於過去四年的需求成長率(1.9％)。(Julian West, CERA) 長期石油供給也無問題。 表4.全球各地區石油蘊藏量及生產量比較 三、OPEC之油價目標區間與京都議定書 值得我們注意的是，抑制全球溫室氣體排放的京都議定書已於今年二月十六日正式生效。未來全球的能源價格將因課徵碳稅或付出排放權交易成本而大幅上漲。 沙烏地阿拉伯石油部長於去年十二月十六日曾指出，一旦先進國家實施京都議定書，該國的石油收入將減少數十億美元，到了2010年沙國損失將高達190億美元。 沙國是ＯＰＥＣ中的溫和派領導者，一向主張油價不宜過度上漲以免影響世界經濟從而影響ＯＥＰＣ長期的石油收入。但ＯＰＥＣ終究會改變其訂價策略。 沙烏地阿拉伯石油部長Ali-al-Naixmi更預估今年（94年）油價可能介於40至50美元之間。委內瑞拉石油部長今年曾提出油價介於40至60美元之間的建議。 根據上述分析，油價高漲雖僅是短期現象，但長期國