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基金研究 基金产品投资价值分析 2008年9月22日 历史业绩表现:风控出色
一、基金简介
东吴价值成长双动力股票型证券投资基金(以下简称东吴动力)成立于2005年12月15日,是东吴基金管理公司旗下的第2只开放式基金。自成立以来一直由王炯担任基金经理。截止2008年6月30日,基金规模为18.99亿份。必威体育精装版净值为1.0045元。
东吴动力为股票型基金,股票的投资比例为基金资产的60%-95%,债券投资比例为0-35%。基金的投资目标是通过对投资对象价值和成长动力的把握,风格动态配置,以资本增值和现金红利的方式获取较高收益。而就其二季报披露的投资组合判断,目前基金的投资风格为中盘成长型基金。
二、历史业绩表现:风控出色
图1 东吴动力基金复权净值走势图
数据来源:Wind资讯,大通证券研发中心
截止2008年月日 绝对收益 风险 收益率 同业排名 收益标准差 同业排名 今年以来 -37.26% 6/139 3.30% 3/139 过去一年 -42.34% 26/134 3.21% 3/134 成立以来 40.81% 19/113 4.35% 39/113 牛市期间 124.43% 92/113 4.66% 103/113 数据来源:Wind资讯,大通证券研发中心
注:绝对收益以复权单位净值增长率度量,风险以收益率标准差度量。绝对收益率为区间收益,风险按周收益率计算。风险按标准差由小到大排序,绝对收益按由大到小排序。今年以来统计区间为2007年12月28日至2008年9月19日,过去一年为2007年9月19日至2008年9月19日,成立以来为2006年12月15日至2008年9月19日,牛市期间统计区间为2006年12月15日至2007年12月28日。
三、持仓特点:具有择时能力、仓位水平较高
东吴动力基金成立时间并不长,成立以来共公布了6次季报。我们通过季报披露的数据将东吴动力基金的仓位与同业平均水平作比较,发现其仓位水平与平均水平互有高低。如果同时参考上证指数的走势,发现在三分之二的时间判断对了市场的未来走势,提前调整了仓位水平,表现出了一定的择时能力。
图2 东吴动力仓位与同业比较
资料来源:wind资讯,大通证券研发中心
图3 东吴动力持股集中度与同业比较
资料来源:wind资讯,大通证券研发中心
另外,由基金的持股集中度可以发现东吴动力的持股集中度总是维持在50%以上的高位,平均高于同业平均水平15个百分点。这样高的持股集中度在市场行情好的时候有可能增加基金的收益,当然,在今年的行情下,潜在的风险也较大。但可以看到在近三个季度,持股集中度的差距有小幅下降,另外受益与股票选择,今年以来其业绩表现仍然较好。
基金二季末持有的十大重仓股为云天化、泸州老窖、云南盐化、建发股份、中国玻纤、中心通讯、双鹭药业、哈药股份、云南白药、西山煤电。从股票组合上看目前属于中盘成长型。基金重点超配了食品饮料、石油化工、医药生物等防御型行业,这可能是今年表现相对抗跌的原因。
四、基金经理:管理稳定专一
基金经理王炯女士,硕士,九年证券行业研究和投资经历。曾在大鹏证券研究所和投资部担任研究员/首席分析师助理等职务,2004年加入东吴基金,担任东吴嘉禾基金经理助理,现任东吴基金管理有限公司投资总监兼任投资管理部总经理。东吴基金管理有限公司是经中国证监会批准成立的全国性基金管理公司之一,经营范围包括基金管理业务、发起设立基金和经中国证监会批准的其他业务。
2005年3月15日,东吴基金管理有限公司被人民日报社市场信息中心评选为中国消费者十大最满意基金品牌之一。2006年8月27日,东吴基金管理有限公司荣获由人民日报社市场报等单位联合评选的第四届(2006年度)“中国基金管理投资者满意十大品牌”。
东吴基金免责条款
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