基金研究周报 方证开盘必读 市场其他机会研究（不定期刊物） 南昌南京.doc

 市场研判 概念炒作依旧是目前市场的主旋律 上周五晚，美股再度下挫并创下新低，下一目标直逼七千点关口。而上周五，周边市场走势低迷。然而，惟有A股市场却以红盘报收，个股行情依旧方兴未艾，板块轮动让投资者眼花缭乱，并以此撬动大盘上涨，以近最高点收盘，周末效应再度出现，市场对周末消息的预期抱很大希望，这是周五大盘上涨的因素之一；而另外一个因素就是19日国务院连续通过了“轻工业调整振兴规划”“和石化产业调整振兴规划”，并“进一步加大‘家电下乡’政策实施力度”的消息，让市场主力找到了再度拉升个股的题材与理由。消息面导致行情不断反复，A股市场又一次特立独行。 目前，大盘反弹正在透支市场估值水平。 其一，大盘至1664点反弹以来，市场整体上涨了44.35%，市场市盈率从14倍上涨至20多倍，而同期周边市场的市盈率普遍仅为5-10倍，A股市场的估值与周边市场相比较明显偏高，即便中国的经济状况或好于其它国家，但中国经济是不可能脱离世界经济而独立存在，特别是出口的大幅下降情况下，证券市场也是如此； 其二，有三成以上个股自1664点反弹以来股价翻倍，远远高于市场整体涨幅，如中兵光电上涨了近4倍，股价理论上已在万点之上，中路股份上涨了3.4倍，股价已重返6000点，在宏观经济没有明显扭转下滑趋势，上市公司业绩没有明显改善之际，众多个股的大幅上涨，实际上是对未来行情市场估值的大幅透支，这反而不利于未来股市的平稳运行，在某种程度上或将延长了大盘筑底周期。 其三，前期大盘反弹是在利好刺激下，以资金推动型上涨的行情，没有宏观经济背景支持，有如空中楼阁，市场稍有风吹草动，资金就会从市场中撤出，上周二与上周三两个交易日大幅下跌近200个点，原因就是市场风传央行要查1月份1.6万亿新增贷款资金流向。 今年上半年A股可能会重启新股IPO或创业板开闸，这一消息见报不但没有引起市场关注，反而个股急于拉升，如果在新股发行制度没有彻底改革的前提下就再启IPO，市场主力意欲何为，这不得不让人深思，市场是不是已进入了“搏傻”阶段？ 正是因为个股轮番拉升，导致大盘以上涨34.35点，收在2261.48点，两市总成交量较前一交易日增加27.82亿元，市场呈价涨量增态势。收盘时，两市共有44家股票涨停，无一家股票跌停，两市仅74家个股下跌。上周四，有1218家个股涨幅超过大盘涨幅，占当日开市家数的79.35%。从前述数据看，上周五市场继续是“稳指数，涨个股”的行情。 从盘中看，由于受利好消息与美股大幅下跌双重因素影响，大盘在石化“双煞”带领下，大盘盘中一度高开低走，正是因为石化“双煞”的高开低走，有压指数之嫌，个股在银行股逐步拉抬的带动下，开始轮番上攻，板块轮动吸引了场外资金，特别是在尾市更是如此，但是操作不追高的原则，以及前期大盘大幅跳水让投资者心有余悸，也让很多个股没有继续上扬的动力，多数走出冲高回落再企稳的走势。这就导致市场虽上涨，但成交量没有有效放大。 从盘面上看，周五指标股走势分化，石化、地产、金融、航空整体弱于大盘，而电力、有色、煤炭、汽车、钢铁走势整体强于大盘，对大盘的上涨起到推动作用。其它板块中，受益于产业规划的股票走势强劲，化工、水泥、通讯、交通运输、电子信息、电气设备、食品饮料、中小板等涨幅居前；而前期涨幅过高的股票跌幅居前。从个股走势看，受消息影响的股票和有补涨要求的低价股依旧是市场挖掘的目标。 从资金流向看，20日资金以净流入为主，经过前期市场大幅下跌和利好消息影响，有抄底资金进入市场挖掘个股行情，有色、电力、交通运输、电子信息、食品饮料、化工（特别是化肥股）、电气设备等资金以流入为主，而昨日表现强劲的医药、建筑设备等，以及前期涨幅过高的股票，资金以流出为主。20日，部分个股虽涨停，或涨幅较高，但是以尾盘拉升的方式实现的，而类似中路股份和中兵光电，则是主力的自拉自唱，为的是吸引跟风盘。 从技术上看，深市强于沪市，深市收盘站在了5日均线之上，而沪市则受压于5日均线，从60分钟分时图看，2285点对沪市压力较大，从周线看，上周K线较前一周是是穿头破脚，成交量也较前一周减少了1087.1亿元，这表明市场调整的压力依旧没有解除，除非利好消息不断刺激，才会对大盘的上涨起到推动作用，否则，此次大盘的上涨仍将定义为反抽。 “两会”即将召开，市场预期“两会”之前大盘不会有问题，或许如此，但市场往往是不以人的意志为转移的。但有一点是可以肯定的，“两会”之前，概念股的炒作还会如火如荼，建议关注“两会”概念股，如农业股、创投股和基础建设投资受益，以及洗盘结束，有走好迹象的有色股、电力股和资源类股票。 晨讯精选与点评 1、王岐山强调：全力促进经济平稳较快增长 新华网：中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山２０日至２１日在广州和深圳分别主持召开外贸、外商投资企业和金融座谈会。