多空交易皆宜期货信托基金追求绝对报酬.pdf

金融商品區 Financial Products Corner 金融商品區│Financial Products Corner 多空交易皆宜 期貨信託基金追求絕對報酬 侯受君 美國總統大選在即，布希政府正為任 等，於目前共同基金分類再增添一項類別， 內金融市場信用危機大傷腦筋， 讓投資人多一份選擇。 而國內新政府上路也在景氣衰退的疑慮中， 目前期貨信託基金尚未正式推出，但 頻頻釋放利多，挽救跌跌不休的股市，國內 已有少數國內投資人透過其他管道，投資於 投資人此時對於避險或放空型商品需求殷 海外類似商品，不過對商品卻未充分認知， 切，行政院金融監督管理委員會在2007年7 產生部分誤解，以最基本的商品特質而言， 月公布「期貨信託基金管理辦法」草案，正 一般投資人對期貨的認知為高風險、高波動 式賦予期貨信託基金基礎法源依據，包含寶 性、高報酬商品，適合積極操作型投資人， 來投信在內，多達六家業者送審執照，期貨 因此將此框架套於期貨信託基金。 信託基金預定今年底可正式問世，讓投資人 寶來投信投資產品中心營運長林祖豪表 相當期待。 示，期貨信託基金並非如一般民眾所想像的 前幾期本刊曾深入介紹期貨信託基金在 具有雲霄飛車般起伏波動劇烈的特性，反而 歐美國家發展與風險控管重要性，本期將從 是一種透過系統性操作，在追求絕對報酬的 投資人立場，釐清一般人對期貨信託基金常 目標下，呈現相對穩定的投資理財商品，是 見的誤解，以及在資產配置的角色。 投資人在股票、債券之外的另一種資產配置 工具（見表一）。 釐清對期貨信託基金的錯誤觀念 林祖豪分析，若以多頭或空頭區分投資 環境，多頭並不代表穩賺不賠，市場仍充滿 如同一般股票型基金以上市櫃股票為主 投資風險，期貨信託基金的最大特色便是透 要投資標的，期貨信託基金是以期貨、期貨 過多空策略交易，在空頭市場運用期貨和選 選擇權和選擇權等衍生性金融商品為投資主 擇權避險操作以鎖住下檔風險，在多頭市場 軸，其部位可達基金淨值的70%，其餘部 則發揮槓桿效果獲取倍數報酬，可說是目前 位可投資於股票、商品現貨市場、店頭市場 投資操作最為靈活的共同基金產品。 92 表一　國內共同基金比較表 類別 股票型基金 平衡型基金 債券型基金 期信基金 主要投資標的 上市櫃股票 上市櫃股票、債券 債券 期貨、選擇權 （比例） 風險程度 高 中 低 中高 屬性 積極 穩健 保守 穩健 表二　期貨信託基金於