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大豆期货月报 大豆基本面偏空，八月期价或将增加天气贴水 大豆月报 --中信建投期货大豆月报 20080730） 2008年8月 中信建投期货 研究发展部 要点提示： 李海刚 023 ·天气或将持续利好、大豆单产可能上调 lihaigang@ ·美豆压榨量下降预示下游消费迟缓 ·进口大豆预期保持高位、港口库存充足 ·国内大豆压榨利润萎缩、豆类产品消费不畅 ·原油下滑、基金持续撤出豆类市场 国内外豆类价格走势回顾： 豆一指数与 3 倍的美豆指数： 1 请务必阅读正文后的免责声明 大豆期货月报 期货市场 外盘： 七月份，国内外大豆的期价走势整体上表现为下跌，基本已经回吞了基于六月份的 天气升水。大豆期价在利多因素出尽的情况下，以天气良好有利作物生长的市场空头因 素主导市场；再者原油下滑引发的对于宏观经济的担忧使得投资者看空商品市场，部分 基金撤出；当然期间的阿根廷出口关税上调制度的取消也打压市场。七月份是一个利空 因素主导，但是投资者不甘心下跌的走势。 内盘： 大连大豆七月份基本追随 CBOT 大豆走势，国内大豆基本面变化不大，新市场年度大 豆作物继续生长良好、进口大豆保持高位、下游压榨利润缩小。国内大豆期价几乎也是 在炒作美国的天气，跟随其走势。 豆类现货市场 大豆 七月份的大豆现货是高位回落，国产大豆价格从高位 5400 元/ 吨下跌到目前的 4800 元/ 吨。现货价格的回落主要是由于期货价格下跌的拖累，国产大豆库存偏紧对其下跌有 一定的支撑作用，压榨利润的萎缩也打压大豆价格。 进口大豆也是表现为下跌，受期货价格下跌的拖累，外盘大豆期价下跌直接降低我 国大豆进口成本，进口大豆价格目前为5300 元/吨。截至 7月 31 日，九月份到港的美豆 到港成本为 5212 元/吨，九月份到港的南美大豆到港成本为 5279 元/吨。 黑龙江地区大豆现货价格 价格（元/斤） 2.80 哈尔滨 佳木斯 北安 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60