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大豆跨市套利机会出现 跨市套利的原理分析 2009 年 03 月 16 日 星期一 中美大豆市场作为全球大豆市场的组成部分，受到来 联系人：王爱华 自于全球大豆市场总体供需因素的共同影响，在正常 86211115 Hwah79127@163.com 的贸易条件下，两个市场大豆期货价格有大致稳定的 比价范围。同时，由于两个市场所面临的具体的基本 面和环境各有不同，又会导致两个市场大豆期货价格 的波动趋势在经常保持一致性的同时，偶尔也会表现 出相对的差异性。这种偶然出现的差异性正是投资者 大 豆 所要捕捉的跨市套利机会。两市场价格变动的一致性 跨 使异常比价终归会有一个回归过程，而这种过程正是 市 套 投资者的套利交易得以成功实现的过程。 利 CBOT/DCE 大豆跨市场套利是当 CBOT 和 DCE 两个市场 机 东证期货研究所 会 的大豆价格关系出现扭曲时，根据一价定律，在两个 上海市中山南路 318 号 出 市场之间进行套利操作，期待市场扭曲的修正而获得 现 东方国际金融广场 2 号楼 21 楼 一定的套利收益。 电话：021 传真：021 网址：HU U 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得上海东证书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料， 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议 仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 套利机会分析 在这里选择两个市场活跃月份进行套利机会分析。Dce905合约与CBOT5月份合约进行跨市套利分 析。选择合适的比价入场是影响跨市套利的重要因素。 （一）从连豆与美豆的比价来看 图1 Dce905合约与CBOT5月合约比价与价差走势图 4.5