大豆：利多因素逐渐消退 短期回落风险加大.doc

小麦：成本支撑现货，延续震荡行情 作者：胡松 新闻摘要： 1、多哈谈判失败导致农产品下跌 7月29日，从日内瓦传来消息，由于发达国家和发展中国家对农业补贴等问题没有达成一致意见，持续9天的多哈回合谈判再次宣告失败，这使得已经饱受压力的农产品雪上加霜，也中止了市场刚刚出现的反弹势头，开始了新一轮的跌势。 2、国内小麦进出口贸易受政策控制进出口量持续下降 根据中国海关总署发布的数据，中国7月份小麦出口量为20吨，同比降低9.99%。 今年1-7月中国共出口小麦125,949吨，比上年同期降低89.43%。 3、全球小麦产量数据大幅调高 2008/09年度全球小麦产量数据上调了650万吨，达到了创纪录的6.708亿吨。俄罗斯、印度、欧盟27国、乌克兰、加拿大和巴西产量数据上调，这些增幅大于阿富汗、阿根廷和哈萨克的增幅。2008/09年度全球小麦产量的年比增幅要大于2007/08年度美国小麦总产量。 4、全球小麦用量将达到创纪录的水平 2008/09年度全球小麦用量数据上调了260万吨，达到创纪录的6.498亿吨。增幅最大的国家是欧盟27国，上调了200万吨，为1.31亿吨。 5、2008/09年度全球小麦期末库存数据上调 2008/09年度全球小麦期末库存数据为1.362亿吨，上调310万吨。产量数据增幅要大于用量数据的增幅。增幅最大的国家是印度，上调了200万吨，达到720万吨；美国小麦期末库存数据上调了100万吨；俄罗斯小麦由于产量大幅提高，期末库存数据上调了50万吨，为660万吨，这要比2008/09年度期初库存数据的2.6倍。 一、行情回顾 图1：郑州强麦0901合约日线图 郑州强麦0901合约进入8月首先跌破2100元/吨的支撑位，随后继续跌破2050元/吨，并在8月20日创下2008元/吨年内新低,随后震荡反弹，虽空头始终牢牢控制盘面，但2000元/吨的整数关口并未击穿，这也显示强麦0901合约在2000元/吨的整数关口位有较强的支撑。 二、基本面分析 近期，我国小麦市场价格继续弱势走低，虽然相对前期价格下跌势头有所缓和，购销市场疲弱态势局部地区有所改善，大部地区小麦价格现已停涨趋稳，而个别地区还出现短期小幅上扬现象，但由于目前我国小麦市场社会收购主体库存同比明显提高，相关品种价格大多下跌，继续高价收购较为观望，以致目前国内小麦购销市场仍不活跃，以下3个方面反应出目前市场的基本运行情况。 （一）社会主体小麦库存水平同比提高，收购较为观望 　　 据国家粮食局统计，截至7月31日，我国11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2008年新产小麦4718.3万吨，比上年同期增加1513.2万吨；6省中储粮委托收储库点按最低收购价累计收购3551.3万吨，比上年同期增加1131.5万吨，同比增长46.7%。而小麦加工企业、贸易商小麦库存水平也都比去年同期不同程度增加。在目前我国小麦价格高位企稳，局部有所回落的情况下，当前社会主体并不急于增加小麦收购。 　　 （二）相关品种价格下跌，用粮企业买涨卖跌心理增强 　　 近期，我国农产品市场不但小麦价格出现回落态势，部分地区价格有所下跌。相关品种玉米价格也弱势走低，高位回落，这不但使得部分饲料企业前期大量使用小麦替代玉米现象大为减弱，饲用玉米消费量明显减少，致使小麦市场缺乏利好支撑。同时，由于小麦购销采购需求短期偏弱，制粉企业收购难度降低，买涨卖跌心理增强。　　 目前，由于我国处于末伏，仍属高温季节，面粉销售依然较为低迷。加上目前多数地区新麦水分含量仍在13-14%，明显高于国家规定的12.5%安全水分标准，难以长时间保管。另外，近日部分地区面粉厂麦麸价格明显下跌，如河南安阳麦麸出厂价1300元/吨，价格下跌100元/吨；天津宝坻麦麸出厂价1360元/吨，下跌80元/吨；山西运城麦麸出厂价1340元/吨，价格下跌60元/吨。麦麸价格明显下跌，这使面粉厂加工利润相对下降，开工率增长受到压抑。由此来看，由于近日国内市场多数相关品种价格均有所下跌，小麦市场多元体收购进度明显放慢。尤其是粮库小麦收购同比已有大幅增加，大部地区粮库收购计划基本完成；而面粉厂小麦收购因后熟期尚未完全结束，水分含量偏高，加之近日副产品麦麸价格出现下跌，面粉厂生产利润空间缩小，面粉生产积极性相对有所降低。 　　 （三）陈麦拍卖投放继续减少，市场采购积极性较高 　　 8月6日，最低收购价小麦第85次竞价销售交易会在安徽粮食批发交易市场（湖北、陕西设分会场）、河南省粮食交易物流市场举行。此次交易会安排最低收购价小麦竞价销售18.42万吨，实际成交16.67万吨，总成交率90.5%。从本次小麦竞价销售状况来看，市场投放数量继续减少，成交量、成交率、成交价格均有所下降。与前一周相比，上周投放数量减少了18.67万吨，成交数