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大豆行情分析 中粮油脂部 邓瑞红 2008年3月6日 提 纲： 第一部分：油籽供求形势：谷物与油籽之争 第二部分：大豆供求形势：大豆与玉米之争 第三部分：通胀背景：汇率、原油、运费 第四部分：2008年大豆后期展望 第一部分 油籽供求形势分析，全球农产品格局演变，谷物与油籽的面积之争，最终反应在农产品价格之上。 此轮农产品牛市有其深层次背景，绝非如03／04年度大豆单边上涨行情。 全球市场：油强粕弱特征明显 全球油籽产量分布情况 第二部分 大豆供求形势分析，美国农产品格局演变，大豆与玉米的面积之争，最终通过价格来传导和反应。 以豆油和棕榈油为主要的油脂行业受益于能源属性的确立。 第三部分 农产品价格大幅上涨，除了本身基本面因素之外，离不开全球大背景多重因素的影响。 原油价格突破百元关口，直接利好油脂价格 美国经济危机威胁到全球市场，美元和金融市场动荡，吸引了热钱涌入保值商品领域。 第四部分：2008年展望 1、目前国际豆价依旧坚挺,仍处于牛市之中。 2、农作物的概念已发生了革命性的变化，需求结构的扩大，使农产品突破食用属性，工业属性（能源属性）进一步得以体现， 3、此外，其金融属性近期也开始显露。 4、国内市场也不例外，大豆受制于国内市场在短期难有改变，外盘主导价格的趋势不易更改，必然跟随国际的涨涨和跌跌。 谢谢大家！ 由于播种前期天气干燥,巴西不断被调低,目前南美已开始收获，巴西收获15％，一些机构仍调低巴西大豆产量至6000万吨以下，因此，巴西大豆产量仍有下调可能。近期巴西南部将重返干燥天气。未来4-5日，巴西北部继续有热带风暴。阿根廷良好 * 220.07 235.52 220.44 215.75 186.75 全球合计 0.84 1.24 1.17 1.086 0.825 欧盟27国 7.9 7.69 7 5.85 6.8 印度 14.3 15.97 16.35 17.4 15.39 中国 　 　 　 　 　 次产国： 113.7 112.7 101.14 96.05 87.911 南美 6.2 6.5 3.64 4.05 3.911 巴拉圭 47 47.2 40.5 39 33 阿根廷 60.5 59 57 53 51 巴西 70.35 86.76 83.36 85.02 66.79 美国 　 　 　 　 　 主产国： 07/08 06/07 05/06 04/05 03/04 　 *