大起大落，牛年难牛 2008年LLDPE年报 研发部朱春湖 内容摘要： 2008.doc

大起大落，牛年难牛 ——2008年LLDPE年报第一部分 市场行情回顾第一阶段月—月 二、现货市场行情 相对于LLDPE期货市场，现货市场走势相对平稳。上半年在原油价格高位运行并不断创新高及国内石化厂家联手抬价的情况下，PE现货市场逐渐转暖，并于6月份达到高潮。由于前期涨势过猛，需求没有有效跟进，随后，线性市场由稳走跌，市场报价开始下滑，贸易商操作也变得谨慎，加上国际金融市场动荡，国际油价出现较大回落，对LLDPE成本支撑也开始减少，但是随着原油价格的止跌并维持震荡，加上石化厂家的限量销售政策造成市场上货源紧张，LLDPE现货价格在11月份也开始止跌企稳。以扬子石化出厂价为代表，如下图所示，我们可以看出PE现货在11月份逐渐止跌并企稳。 扬子石化7042报价（来源：浙江塑料城）　　第二部分 市场影响因素分析 塑料需求的增长与具有一定联系。经济发展。从数据来看，LLDPE价格走势与GDP增长有一定的比例关系。以投资增长带动的经济发展，对基本原材料需求较大，拉动LLDPE需求增加。其中农业、建筑业、包装业、电子、汽车制造业等相关行业发展对LLDPE的需求较大。 GDP增长率与LLDPE市场走势对比图世界经济面临衰退的可能性在增大CFTC必威体育精装版公布的数据显示，截至1月日当周，投机基金持有多头手，比前一周减少手；持有空头手，手。手，可见其短期内并不看好原油市场。投机资金的大规模撤离在一定程度上了原油的暴跌。 美元/吨美元/吨? 数据显示，2008年1—10月国内PE累计总产量为579.5万吨，较2007年（570.9万吨）增加8.6万吨，增幅为1.5%。截止到2008年10月份，我国本年累计共进口LLDPE原料122.921万吨，比去年同期（141.411万吨）减少13.08%，进口总额为19.54亿美元。金银岛网交所008年11月30日公布的第37期《塑料库存情况》 （二）、需求方面，出口需求和国内消费需求同时降低，在外围经济环境影响下，需求低迷状况将持续。 上半年，春季农膜消费还未兴起就以金融市场动荡收场，而且自2008年6月1日期，国家实行塑料购物袋有偿使用制度，倡导环保，这也在一定程度上限制了LLDPE的消费，LLDPE市场总体消费平平。下半年，随着金融危机对实体经济的渗透，整体经济形势受到严重挑战，塑料产品的需求大大减弱，出口增速逐月递减，2008年下半年以来，塑料制品出口每月累计同比增速已经降至了2001年以来的低点。 国内消费方面，经济危机导致塑料产业严重受挫，部分企业甚至破产，LLDPE终端需求减少，而且往年的农膜消费旺季今年也不旺，针对此情况，石化厂家纷纷联手采取停产保价、限量销售和挂牌促销等措施，现货市场价格涨跌变幻而且幅度之大，贸易商维持逢高积极出货、轻仓运作模式，下游工厂则坚持谨慎的态度，随用随购，不敢囤货，终端消费的收缩导致整个产业链循环速度严重下降。 综上所述，一方面，虽然石化厂家下半年开始减产，库存有所减少，但是另一方面，因为全球经济危机的影响，塑料制品出口需求和国内消费需求均有不同程度的下降，而且这种需求不振的局面短期内仍难以有所改变， 2008年总供应量的增速大于全年聚乙烯表观消费量的增长速度，供过于求的基本局面仍是压制LLDPE价格的最基本的因素。 宏观经济政策方面 纵观今年LLDPE市场，主要受以下政策影响： 首先，上半年颁布的限塑令。自6月1日起，国家实行塑料购物袋有偿使用制度，“限塑令”的出台引发了一场行业的大洗牌，一些小型生产企业被淘汰，这在一定程度上抑制了塑料的消费。但是“限塑令”的实施并不会导致正规企业的需求下降，塑料行业也不会因此而萎缩。 其次，宏观经济政策和货币政策方面。下半年以来，在经济危机不断深化，实体经济受此影响日益严重的情况下，为了刺激经济，国家先后降息，同时，出台了扩大内需十项政策，并坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。虽然这些宏观的经济政策不是针对塑料这一行业的，但是却能通过改变宏观的经济环境为塑料产业的发展提供更好的外部环境，同时，扩大内需的政策也能相应地提高塑料下游的需求。只有根本的经济环境好转了，塑料才能从根本上扭转下游需求低迷、供过于求的局面。 再次，出口退税方面，财政部和国家税务总局10月21日联合宣布，自2008年11月1日起上调3486项商品的出口退税率部分塑料制品出口退税率由5%提高到9%财政部11月17日公布了今年以来我国第三次提高出口退税率所涉及商品的范围和税率，其中将部分塑料制品出口退税由9%再次提高到13%。短短两个月内国家两次提高塑料制品出口关税实属罕见，从5%提高到13%调整幅度之大也说明国家对塑料行业所面临出口危机作出及时挽救，鼓舞了出口企业的信心。提高出口退税短期内对塑料价格提振效果有限，不足以改变整个下降趋势，它一定程