央行出手充当“救世主”.ppt

央行出手充当“救世主” 华融托管经营德隆资产 国贸一班 杨珏 胡丹 金君玉 . 国际在线报道：在破产边缘苦苦挣扎的德隆系，终于等来了“救世主”的降临。日前，有消息人士透露，华融(中国华融资产管理公司)重组德隆的方案已经上报国务院。据称，重组方案的基本前提是，由央行提供再贷款注入到德隆，而德隆资产则交由华融托管经营 德隆成为首家由央行出手相救的民营企业 　　 央行为解决德隆旗下证券机构个人账户支付所提供的再贷款，很可能将交给华融经营。有消息说这笔再贷款预算额度约为人民币73亿元。而另一种说法是150亿元，其中由工商银行提供70亿元左右的贷款，剩余部分由德隆的各债权银行出资 . 分析人士认为，在华融重组大局已定之后，央行为解决德隆旗下证券机构个人账户支付所提供的再贷款，很可能将交给华融经营。有消息说这笔再贷款预算额度约为人民币73亿元。而另一种说法是150亿元，其中由工商银行提供70亿元左右的贷款，剩余部分由德隆的各债权银行出资。如果华融重组德隆方案上报国务院获批的话，那么德隆也将成为首家由央行出手相救的民营企业。 . 早在今年6月份，有关部门就成立了由央行金融稳定局局长谢平作为召集人的工作小组，处理德隆的金融产业和债务问题，并制定切实可行的重组方案。而最终的结果明确为由华融托管，政府出面，通过政策性措施和注入巨额资金为德隆输血，从而解开连环债务链，梳清股权关系。由此可见，德隆危机的不利影响有可能逐步得到缓解。 　 　　有市场人士指出，“这是真正意义上的重塑德隆。很明显此次中央有关领导很重视德隆的重组，但今后央行注资重组后的德隆肯定不是现在意义上的德隆，而是一个新德隆。” 救德隆就是救市场信心 分析家指出 此次央行出面拯救德隆，表面看来与股市无关，但实际上其一举一动都牵涉到股市的命运，这主要是因为德隆事件的影响实在太大了。 . 可以说，德隆存在，一大批股市庄家就存在；德隆消失，也令一大批庄家消失。而庄家的消失也令股市活力消失，今年4月以来股市一蹶不振就缘于此。德隆事件给市场带来的直接后果，就是投资者信心的严重受挫。其圆满解决，可以重新唤醒投资者的信心，稳定市场；清除其它不利因素，尤其是定时炸弹。 　　德隆下面有177家企业，这些企业中相当一部分与股市存在这样那样的联系。这次由华融托管，政府出面，通过政策性措施和注入巨额资金为德隆输血，从而可以解开连环债务链，梳清各方的股权关系，德隆危机对股市的不利影响将逐步缓解 . 德隆事件引发的问题券商处置工作大面积铺开后，个人债权处置一直为各方关注。尽管央行、财政部等曾两次出台相关规定，但在实际操作中，个人债权甄别仍困难重重。此次三部委《通知》针对性地规定了个人债权处置中的操作细节，搬掉了问题券商处置的主要障碍。可以预见，持续一年多的券商清理工作将由此提速，央行买单问题券商时代将终结，券商市场化生存序幕即将拉开。 央行应不应该拯救德隆？ 应该拯救的理由： 当国有企业面临资金困难或破产危机时，银行可以继续贷款为其输血，哪怕这个企业已经病入膏肓，甚至根本就是依靠贷款维持生存,大量的坏帐就是这样造成的，而民营企业在经营良好的情况下尚且很难得到贷款，更不用说面临生产危机了，这次宏观调控紧缩银根，首当其冲受到冲击的又是民营企业，而事实上，这一轮投资主体不是民营企业而是国有企业和地方政府，后者在整个投资总额中占有60%的比重，所以，中央政府是以行政手段而不是以市场调控的手段来遏制投资过热。德隆作为一家比较有影响，而且又为地方经济发展作过贡献的民营企业，当其出现经营困难，在国企和民企应该一视同仁的大背景下，为什么就不能由政府出面扶助它呢？ . 不应该拯救的理由: 央行这一举动名义上是拯救德隆，实际上是帮助为德隆贷款的几家国有银行处理因其造成的坏帐，到目前为止，有很多家国有银行贷款深陷其中，因此央行才插手. 在金融业对外开放的期限越来越近的大背景下，银行业在这一轮投资热中又增加了许多坏帐，我们的银行