央企整合的现状与趋势.pdf

专题研究 央企整合的现状与趋势 研究员 李国正 电话：(8610 Email ：liguozh@ 2008年2 月12 日 专题研究 内容提要 一、央企整合步伐将加快 由于存在行业布局过度分散，同一行业或领域业务趋同、交叉重叠等诸多问题，从2004年开 始，国资委就开始推进央企改制重组，经过5年的改革，央企数量已经减少了50多家，目前央企数 量已经减少到141家，但远远没有达到预期的进度，预计到2010年中央企业将减少到80家至100家， 这意味着在未来3年央企改制重组的步伐将不断加快。 今后央企整合的重点主要体现在： 1、加快国有企业的股份制改革； 2、大力推进改制上市，提高上市公司质量； 3、加快国有大型企业的调整和重组，促进企业资源优化配置； 4、积极推动应用技术研究院所与相关生产企业的重组； 5、围绕突出主业，积极推进企业非主业资产重组； 6、加快国有大型企业内部的重组； 7、促进中央企业和地方人民政府所出资企业之间的重组。 二、央企整合给上市公司带来一定的市场机会，不同行业的机会有所差异。 1、军工央企控股的上市公司重组整合可能性大，市场机会相对较多； 2、机械类央企控股上市公司的市场机会主要在于整体上市； 3、钢铁类央企央企存在内部整合和外部整合的需要； 4、石油类央企主营业务已经上市，进行整合带来的机会不大； 5、煤炭类央企上市公司的看点在于是非能够被注资； 6、信息技术类央企控股的上市公司存在注资或整体上市的不同选择； 7、航空类央企及上市公司的整合主要看国航、东航、淡马锡三者关系变化； 8、航运类央企控股上市公司未来关注点是注资和整体上市； 9、贸易类央企中，五矿、中化、中国诚通整体上市的可能相当高； 10、房地产央企有望整合其他央企控制的房地产资产，华润、华侨城等正在筹备整体上市； 11、农业类央企也可能对其控股的上市公司注资，但其自身能力有限，看点不多。 请务必阅读最后一页免责声明 股市有风险，入市需谨慎 1 专题研究 目 录 内容提要1 一、央企整合是我国经济发展的必然趋势 错误！未定义书签。 （一）央企整合是我国经济发展的需要。 错误！未定义书签。 （二）央企整合的思路 错误！未定义书签。 二、近5年央企整合成就和特点 错误！未定义书签。 三、目前我国央企情况分析 错误！未定义书签。 （一）我国央企的整体特征 错误！未定义书签。 （二）我国央企的行业情况分析 错误！未定义书签。 四、我国央企整合动向分析 错误！未定义书签。 （一）未来2年央企整合步伐将加快 错误！未定义书签。 （二）未来央企整合方向 错误！未定义书签。 （三）未来央企整合的行业差异 错误！未定义书签。 （四）央企控股上市公司整合及央企上市可能性判断 错误！未定义书签。 五、央企控股A股上市公司存在更多市场机会 错误！未定义书签。 （一）小盘央企控股上市公司市场表现相对较强 错误！未定义书签。 （二）不同性质的央企控股上市公司存在的市场机会不同。 错误！未定义书签。 （三）央企上市公司行业机会分析 错误！未定义书签