如何在黄金投资中合理控制风险.doc

浅析如何科学进行黄金投资 国家职业资格——黄金投资分析师 吴天祝先生 摘 要：对于广大投资者来说，如何科学合理的涉足黄金投资，正确了解黄金投资中需要注意的问题是关键。 本文从黄金投资中的资金管理、黄金投资中的合理操作和黄金投资中的心态调整三个方面说明如何科学的进行黄金投资，希望能通过本文为广大黄金投资者提供一些借鉴和启迪。 一、黄金投资中的资金管理 （）确定利润目标 关于利润目标，这是一个非常敏感且存在着巨大分歧的话题，也是一个投资必须首要去解决的一个问题，这个问题上的模糊与错误，会直接导致投资失利。关于这个分歧，在老手和新手之间最为明显。新手通常相信在市场中可以获取巨额利润，无论这个利润是年收益是3倍，10倍还是几十倍，老手则大多对这样的想法嗤之以鼻，而更现实的认为市场中最重要的是生存，其次才是利润的大小。在市场中充满了太多的暴利神话，这些神话吸引着无数却投资者前仆后继。市场中的确存在非常高水平的者，且多以交易为主，在克服强大的成本压力后使资金以另人咋舌的速度增长，可以呈现出一定程度的稳定性，他们是暴利神话的制造者，更成为无数投资者的象市场中利润与风险的辨证关系决定了在利润增加的时候风险亦在同步增加，且没有任何策略可以颠覆这一关系。相比较以趋势为主的长线交易类型而言这种高成功率大仓位，超短持仓周期的交易模式所创造的利润是长线交易远远无法企及的。反过来说长线交易的安全性，稳定性亦是短线交易所不具备的。二）正确利润扩展由于风险与利润的矛盾关系，利润扩展最大的制约因素就是风险，要进行利润扩展就必须先明确风险。作为投资主体的交易者与作为投资对象的市场是交易的两个基本因素。而风险也就主要由交易者的心理风险与市场风险构成。心理风险可以理解为由于错误的心理压力所导致的无法正常执行计划的风险。而市场风险可以理解为由于价格的极端动所带来的风险。可以肯定无论是什么样的交易类型，这两种风险都会随同仓位的增大而同步增加。交易和趋势交易在持仓周期上分别处于两个极端，而两种投资类型均有各自回避风险的原则：趋势交易通常是以小仓位，宽止损来回避心理风险及由价格极端动所带来的市场风险。而交易则以极短的持仓时间来释放由重仓所带来的心理风险及极端价格动所可能造成的致命损失。仅就单笔交易的平均利润而言，趋势交易具备完全确定的优势。但是一个事实是一个优秀的交易者在资金量偏小的情况下在单位时间内所创造的利润会远远高过一个优秀的趋势交易者（如果资金处于一个足够大的规模时情况刚好相反，日内交易由于其交易特性当资金达到一定规模时只能进行算术增值而无法象趋势交易类型一样持续进行几何增值），产生这样巨大反差的原因就是扩展利润最重要的一个因素：机会因素。交易相比趋势交易，在交易机会上具备绝对优势。如果能将这种优势充分发挥并克服随机因素及交易成本，那么在风险增加有限的情况下可以创造出极高的利润水平。而机会因素的缺乏正是趋势交易所固有的缺点，只有扩展机会因素才能在风险增加有限的前提下进行交易利润的扩展。可以这样来理解：正确的利润扩展也就是正确的机会因素扩展。趋势交易进行机会因素的扩展主要通过加的方式在单一市场增加机会因素，增加机会因素有一个重要的原则就是保证机会因素之间为非相关。因为如果在同一时间持有具有相关性的两个仓位则实际风险为2倍额定风险。在交易类型中，两笔交易一般为先后进行，因此机会之间是独立的，非相关的。而趋势交易增加机会因素的两种方式则都存在相关性的问题。趋势交易由于捕捉的是整轮趋势，而一个品种每年只会产生平均1-2轮趋势，所以在单笔交易风险确定的前提下在单个市场整年可获取的交易利润也是基本确定的，而以组合投资的方式来进行机会因素的扩展是否可以使利润在风险有限的前提下无限增长，显然答案否。这里忽略了一点就是保证金对资金的占用，越低的保证金比率可以使组合更多。从这一点来说，保证金交易在利润的获取上具有更大的优势。我们大都有这样的体验，在连续亏损多次后执行计划会产生犹豫，比较困难。而在加时刚好相反，执行计划很容易。这其中的一个区别就是加时已经有一笔仓位产生利润，即使加亏损也不会使本金损失，因此心态比较好。而由于连续亏损所损失的是本金就会造成患得患失的心理，害怕资金无休止的亏损下去，进而产生心理风险无法正常执行指令，丢掉可以产生大利润的交易机会。安全利润扩展的一个关键是机会因素。必须明确一个原则：风险一旦被确定，单笔交易利润是有限的，正确扩展利润唯一的途径是发掘机会因素，并保证机会因素之间为非相关。如果逆反这个原则在单笔交易中扩展利润，或发掘具备相关性的机会因素，那么在利润增加的同时风险也会同步增加，这就明确的否定了重仓交易，它的错误在于努力去扩展单笔交易利润，自然相应风险也同时被放大了。频密加的错误则在于机会因素之间存在相关性。很多都执著于寻求利润的最大化，大都是新手