信托专题报告2011 年2 月14 日信托公司净资本管理新规：压力略降，区别对待.pdfVIP

信托专题报告 2011 年 2 月 14 日 诺亚财富管理中心 李要深 高级研究员 信托公司净资本管理新规 ：压力略降，区别对待 0212326 liyaoshen@ 近期报告： 题目 （日期） 报告摘要 房产税横空出世：增加持 有成本，影响较小 （2011-01-28 ）  近日，银监会下发 《关于印发信托公司净资本计算标准有关 第三轮房地产调控简评： 事项的通知》及新版净资本计算表。 预期大于实质 （2011-01-27 ） TOT 让信托产品流动起  净资本管理进入实际操作阶段，操作细则、时间表和惩罚措 来 施得到明确，信托公司的实力或将进一步分化。 （2011-01-04） 用ROE与 IRR合理评价房 地产基金  新版的计算表略微减轻了信托公司的资本金压力，股指期货、 （2010-12-27 ） TOT 等品种纳入监管，公租房廉租房享受较低风险资本计提 信贷资产腾挪术的终结 对理财市场的影响 比例，充分体现监管层对鼓励与限制业务的不同态度。 （2010-12-22 ） 警惕理财产品“团购”的  净资本新规对信托公司的短期影响有限。长期来看会促使信 风险 （2010-12-01） 托公司有序稳健地发展具有比较优势的资产管理业务。 政策事件解读：《关于信 托公司房地产信托业务 风险提示的通知》 （2010-11-22 ） 房地产信托悄然谋变，前 景广阔 （2010-11-15 ） 请关注末页风险提示与免责申明 信托公司净资本管理新规出台 2010 年 8 月份，银监会出台了《信托公司净资本管理办法》（以下简称《管 理办法》）。时隔半年，近日银监会发布了 《关于印发信托公司净资本计算 标准有关事项的通知》（以下简称 《通知》），一并下发的还有新版的信托 1 公司净资本计算表 。 本次新规的出台有两点值得关注。第一，信托公司净资本管理正式进入实 际可操作阶段；第二，充分 区别了监管层鼓励与限制的业务。 净资本管理进入实操阶段 去年 8 月份的 《管理办法》仅仅给出了大的原则的方向，本次的 《通知》 给出了操作细则、时间表和惩罚措施。 1、强者愈强、弱者愈弱 银监会对信托公司一直以来都有评级，评级为 1 级和 2 级的信托公司可以 在此次公布的风险资金计算系数的基础上下浮 20%。 因此，实力强的信托公司可以享有更高的 “业务杠杆”（一定净资本可以 开展的业务量 ），而实力较弱的信托公司的业务开展会受到更大限制。也 就是说，信托公司的实力或将进一步分化。