债券回购介绍.ppt

质押式债券回购业务介绍 投资顾问组 二0一一年七月 所整理内容仅供交流学习之用 导言： 2011年以来，受央行调控政策影响，市场资金面逐渐趋紧，交易所债券质押式回购利率大幅飙升。特别是6月份，市场资金面持续紧张，各期限品种量价齐升，1天品种最高利率达12.15%，28天品种最高利率也达到了6.05%，超过了大部分一个月期银行理财产品的收益率。不少市场闲置资金转战回购市场，获得了较好的收益。 什么是债券回购交易： 债券回购交易是指债券持有人(正回购方，即资金融入方)在卖出一笔债券、融入资金的同时，与买方（逆回购方，即资金融出方)协议约定于某一到期日再以事先约定的价格将该笔债券购回的交易方式。一笔回购交易涉及两个交易主体(资金融入方和资金融出方)、两次交易契约行为(初始交易和回购期满时的回购交易和相应的两次清算。 债券质押式回购 与 债券买断式回购 债券质押式回购交易——指正回购方（卖出回购方、资金融入方）在将债券出质给逆回购方（买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返回资金，逆回购方向正回购方返回原出质债券的融资行为。 债券买断式回购交易——（亦称“开放式回购”，以下简称“买断式回购”） 是指债券持有人（正回购方）在将一笔债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约定价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交易行为。 通常我们投资者参与的都是质押式债券回购交易 如何开立国债新回购交易账户 进行新国债回购交易（代码204***），需要利用现有的A股证券账户和资金账户。尚未开户的，需按已有的相关规则开立A股证券账户和资金账户，同时签订质押式回购债券交易协议。原来已经做过回购登记的证券账户，在撤销回购登记前，不能参加新国债回购的交易。 上海交易所债券回购的品种 上海市场：质押式回购分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九个品种。 时间 品种名称 品种代码 手续费率 国债1天回购 GC001 204001 0.001% 国债2天回购 GC002 204002 0.002% 国债3天回购 GC003 204003 0.003% 国债4天回购 GC004 204004 0.004% 国债7天回购 GC007 204007 0.005% 国债14天回购 GC014 204014 0.01% 国债28天回购 GC028 204028 0.02% 国债091天回购 GC091 204091 0.03% 国债182天回购 GC182 204182 0.03% 深圳交易所债券回购品种 时间 品种名称 品种代码 手续费率 国债1天回购 R-001 131810 0.001% 国债2天回购 R-002 131811 0.002% 国债3天回购 R-003 131800 0.003% 国债4天回购 R-004 131809 0.004% 国债7天回购 R-007 131801 0.005% 国债14天回购 R-014 131802 0.01% 国债28天回购 R-028 131803 0.02% 国债91天回购 R-091 131805 0.03% 国债182天回购 R-182 131806 0.03% 深圳交易所国债回购品种按回购期限可分为1日、2日、3日、4日、7日、14日、28日、91日和182日；企业债回购品种按回购期限可分为1日、2日、3日和7日。 时间 品种名称 品种代码 手续费率 企业债1天回购 RC-001 131910 0.001% 企业债2天回购 RC-002 131911 0.002% 企业债3天回购 RC-003 131900 0.003% 企业债7天回购 RC-007 131901 0.005% 债券质押式回购交易 的特点：风险低、流动性强、收益较高 从安全性看，债券质押式回购交易的风险几乎可以忽略不计，根据《上海证券交易所债券交易实施细则》第十条规定，债券回购交易实行质押库制度，融资方应在回购申报前，通过本所交易系统申报提交相应的债券作质押。用于质押的债券，按照证券登记结算机构的相关规定，转移至专用的质押账户。这就是说，一旦融资方发生违约，其质押的债券将被强制拍卖并用来偿还借款。而且，融资方必须将所持有的债券按照规定的比例折算成标准券后进行质押。在这一规定下，即使出现了违约，所质押的债券也能够足额偿还回购业务的本息。自债券质押式回购业务开展以来，从未发生过一笔违约事件 债券质押式回购交易 的特点：风险低、流动性强、收益较高 从流动性看，质押式回