创业投资资金来源问题论文.ppt

创业投资资金来源问题的思考 ◆创业投资产业概述 ◆创业资金来源的渠道 ◆创业资金来源问题 ◆资金来源的解决方案 一.创业投资产业概述 创业投资 又称风险投资基金，是一种主动承担可能的高风险损失，以追求高风险收益为目标的风险资本，其主要投资于新兴的高成长性的中小型高科技风险企业。 （一）富有的个人资本 这部分资本200 亿美元左右,其中相当一部分投到初创 阶段的高科技企业。 二.现有创业企业资金来源的渠道 （二）大公司资本。 出于战略考虑,大公司常投资于与自己战略利益有关的风险企业,以合资或联营的方式向这些公司注入资金。 在美国，包括养老准备金、大学后备基金、各种非获利基金。在传统上,这些机构投资者是相当保守的,它们主要投资于政府债券和高红利股票。 但是,自1979年以后,创业投资可能带来丰厚回报的前景和事实,促使这些机构改变投资方针。同时,政府也放松了对这些机构的严格管制,于是,这些机构投资者成了创业投资的主要来源之一。 （三）机构投资者资金 （四）私募证券基金 私募证券基金通常将一部分资金投资于接近成熟的创业公司,以期得到高额回报。 （五）共同基金 因受政府管制,共同基金一般不投资于上市前的风险企业,但某些投资于高科技产业的共同基金则被允准将少量资金投入变现性低的风险企业,尤其是即将上市的企业 。 1.创业投资的资金来源渠道较少。 中国创业投资的资金主要由政府提供，一般为财政拨款。在国内创业投资中由各地、各级政府出资组建的将近一半，其余资本主要来自国外和银行贷款。根据国外创业投资的运作经验来看，创业投资的资金来源应是多渠道的，而且占据主导地位绝不是政府资本，各种资本来源丰富了资本组成，促进创业投资运作的发展。 三.我国创业投资企业面临的资金来源问题 由于各种金融制度的制约、法律环境的不健全、非法集资不断挫伤投资者的积极性，另外知识产权不完善，对知识产权保护不力，使国内创业者在承担风险后无法获得相应的收益，使得其创业热情不高。在两者相互影响下，使资本流进银行，而不敢涉足创业投资运作领域。 2、金融制度和知识产权的不健全。 四.对于资金来源问题，主要有以下几种方案 （一）财政拨款 一般来说．创业投资引导基金的资金应来自于政府财政拨款．通过政府资金．进行一系列的跟进投资等，降低投资的商业风险，通过这种政府行为，发挥杠杆效应，撬动其他资金的投入。全国的大部分创业投资基金采用的是此种方式．此外，政府还要可以通过积极引进国外创业投资，来增加我们创业投资企业的资金。 在中国通货膨胀率近8．5％和资金流动性过剩的情况下，国内一些资金一直面临着投资渠道短缺的以及基金缩水风险。为此，专家人士曾多次呼吁要尽快确立国内合格金融机构投资私募股权基金的发展机制。我们可以利用此资金进行创业投资，不仅可以增加创业资金的来源还可以避免大量社保基金贬值。 （二）社保基金 合伙集资的形式： 一种是基金制,即大家将资金集中到一起,形成一个有限合伙制的基金； 另一种是承诺制,即有限合伙人承诺将提供一定数量的资金,但起初不注入全部资金,只提供必要的资金,并直接将资金汇到指定银行,而主要合伙人无需直接管理资金。这种方法对有限合伙人和主要合伙人都十分有益: 对有限合伙人来讲,可以降低风险;而对主要合伙人来讲,解除了平时确保基金保值增值的压力。 （三）合伙集资