国美并购永乐 完成稿.ppt

简析国美永乐并购案例 目录 （一）背景情况 1、中国家电连锁行业分析 2、并购双方概况 国美基本情况 永乐基本情况 3、并购过程介绍 4、并购后的“新国美”情况介绍 （二）并购过程分析 1、动因分析 国美并购永乐的动因分析 永乐出让的动因分析 动因分析小结 （一）背景情况 中国家电连锁行业现状分析 基本情况： 2000年到2004年，我国前7名的家电零售连锁企业，年平均增长率高达172%，已经占领了包括北京、上海在内的27个一级城市近40%的市场。 国美、苏宁、三联、永乐、五星、大中等大型家电连锁巨头的迅速崛起，使得家电连锁日益成为家电销售的主流渠道，家电连锁企业所占的家电销售市场份额正日益扩大。 联商网对17家家电连锁企业2004年的销售进行了统计，销售总额超过1022.7亿元，门店总数超过1100多家。 　 中国家电连锁行业现状分析 家电市场需求将稳定增长。 2006年我国经济的稳步发展、城镇化进程的加快，特别是城镇居民家电消费将进入更新换代周期，农村居民家电消费进入快速普及阶段。 家电产品价格上涨的可能性极小，使得家电行业利润空间较小。 首先，下游渠道厂商利润的挤压； 另外，拉动家电产品销量的国外市场也面临着反倾销和非关税贸易壁垒的考验，可能会因增加产品的生产成本而失去价格优势，引起国外市场的萎缩。 在上下游行业的共同挤压下，家电行业品牌淘汰进程明显加快。其中空调行业由于竞争加剧，当年品牌淘汰率超过50%。 中国家电连锁行业现状分析 家电连锁业并购整合 浪潮兴起。 市场竞争和中国企业国际化的加剧，家电行业在2004－2005年出现行业大规模的并购和重组事件，从而带来市场格局的变化，从而影响了家电企业的经营和投资。 2005年4月16日，江苏五星电器全面介入青岛雅泰，开始抢占北方市场； 同样是在4月16日，国美电器对外界宣布，投入1.2亿元巨资全面接管金太阳家电南京新街口店，加快了进攻苏皖市场的步伐； 4月28日，国美电器宣布收购黑天鹅，稳固了东北市场的布局； 7月1日，永乐电器正式接手灿坤在中国大陆的所有门店，使永乐在网点布局上完成再一次突破 并购双方概况 国美基本情况 国美电器集团作为中国最大的家电零售连锁企业，成立于1987年元月一日，是一家以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。 始终坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，得以蓬勃发展。 本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。 国美电器集团内地一级市场网络布局已全面完成，正迅速向二三级城市拓展，在内地160多个城市拥有直营门店560多家，在香港和澳门的门店总数达到12家，员工近10万人。 国美电器集团不断追求创新经营，更侧重商品定位，强调提高经营商品的档次与技术含量，并逐步加快在各大城市建设超大型旗舰卖场的步伐。如今“规模、经营、管理、商品、服务、价格、环境、物流”等已成为国美电器集团的核心竞争力，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到了中国广大消费者的青睐。 国美电器集团是中国企业500强之一，世界品牌实验室评定国美电器集团品牌价值为301.25亿元，成为中国家电连锁第一品牌。 　　　　 并购双方概况 永乐基本情况 创建于1996年的上海永乐家用电器有限公司，是一家净资产上亿元的民营股份制大型家电连锁零售企业，中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。 2004年底成功引入美国摩根士丹利战略投资，公司跻身中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。 永乐家电经历了八年家电零售业巨大变革的洗礼，从成立初年销售额只有100万，到2003年实现销售突破100亿元，成为国内家电连锁业的领头羊之一。 公司总裁陈晓获得2003年度“中国零售业十大风云人物”殊荣。 并购过程介绍  摩根士丹利与永乐的对赌协议 1.（2005年1月）摩根士丹利投资永乐并签订对赌协议 2006年7月初，国美高层秘密召开上半年经营总结会，国美7人委员会做出与永乐合并的决定； 7月16日，黄光裕与陈晓达成合并的初步协议； 7月17日上午，永乐在开市3分钟后突然停牌； 7月18日9:30，国美也暂停买卖，其公告称，此次停牌是为了等待与永乐发表联合声明； 7月19日，永乐拒绝承认与国美正在谈判，业内传闻，陈晓不满意收购价格，并将谈判定性为“一件很让人生气的事”； 7月20日，黄光裕提高收购价格，双方达成协议； 7月25日，国美永乐召开新闻发布会，宣布并购成功，国美电器通过股权加现金的方式，以52.68亿港元的总代价，成功收购永乐控股权。 7月25日，大中发表声明，称“鉴于永乐单方面与